14/06/2022
Indimellem skal man lige træde et skridt tilbage og finde ud af, hvad der egentlig sker. Og det gør vi i øjeblikket i RealRåd, da kurserne falder så hurtigt, at det er svært at overskue konsekvenserne.
På bare 6 handelsdage er kurserne faldet med ca. 3 point, og samtidig er kursspændene lavere end vi nogensinde har oplevet før.
Som et eksempel meddelte Totalkredit i torsdags, at man fra i går kunne få tilbud i 4% lån, og på første dag det var muligt, sluttede kursen på 96,50 og i dag forventes en startkurs på 95,85, så med de meget lave kursspænd, burde 5% obligationen allerede komme i spil.
Selvom forskellen i går på udbetaling af 4% og indfrielse af 2% sluttede på omkring 11 point og det derfor kunne være fristende at gennemføre en omlægning, venter vi lige lidt.
For man skal være opmærksom på, at den næste konvertering kunne være til lavere rente, og så er det ikke så godt, hvis 4% lånet er udbetalt til måske kurs 95 efter fradrag til kurssikring, for så ville de første 5 points kursstigning jo gå til at finansiere kurstabet.
Og hvis renten skulle fortsætte op, risikerer man at 4% serien er så lille, at man bliver ramt af indlåsningseffekt, og ikke kan indfri til en ”normal” kurs.
I Realkredit Danmark er der p.t. kun udstedt 0,6 mia. i serien med afdrag og i Totalkredit kender vi ikke engang beløbet, fordi det endnu ikke er blevet indberettet.
Med den hastige udvikling, synes vi derfor at man skal afvente lidt mere stabilitet, før der tages stilling til omlægninger.
Hvornår det så sker, vil vi løbende tage stilling til, og det behøver ikke at tage lang tid.
