01/11/2020
מה זה בכלל IPO ומה הקשר של זה לפנסיה שלי? וגם, איך משקיעים באמת בכלכלה הישראלית?
(פורסם לראשונה בערוץ הטלגרם https://t.me/mypensia לחצו על הקישור והיו ראשונים לדעת!)
מדינת ישראל היא "סטארט-אפ ניישן", את זה יודע לצטט כל ילד במדינה, מנער ועד ביבי. אבל מה זה בעצם אומר?
למעשה, זה בעיקר אומר שהחברות הישראליות נשארות קטנות ו"חצופות".
העניין הוא כזה, ישראלים (כנראה) טובים בלהיות חצופים גם במובן הטוב של המילה, ולהמציא המצאות קצת יותר מהממוצע בעולם. טוב, אולי אפילו הרבה יותר. עכשיו, להמציא זה דבר אחד, אבל איך מביאים את ההמצאה לידי ביצוע? להקים מפעלי ייצור, ולשווק במערכי שיווק זה כבר הרבה הרבה הרבה יותר קשה ויקר. למעשה, מה שקורה בישראל הוא ההוכחה לכך ונדגים באמצעות שוק הרכב העולמי.
באמת ממציאים כאן המון. למשל, האם ידעתם שלכמעט כל יצרנית רכבים יש מרכז פיתוח בישראל? כולנו גדלנו על זה שוולוו היא שוודית ופולקסוואגן היא גרמנית, אבל לא זכרו לספר לנו את מה שאנחנו יודעים לומר היום. היום אנחנו יודעים שגם זו וגם זו וגם כל האחרות הן בהרבה מובנים, ובכן, תוצרת ישראלית. רגע, מה?!
אבל אף אחד בעולם לא קורא לוולוו ישראלית!
נכון, כי כאן לא מייצרים את הרכב, רק ממציאים את רוב הטכנולוגיה שיש ברכב – מערכות לשמירת מרחק, זיהוי ובלימה, תאורה, ועוד הרבה מאוד.. היום טכנולוגיה היא עצמה רוב הערך של הרכב! ולמעשה בישראל "מייצרים" את הערך האמיתי של המוצר והוא נשלח להרכבה במדינות אחרות.
בעצם, היתרון של ישראלים הוא בהמצאה, אבל לאחר שממציאים ומפתחים, כדי להגיע לקהל רחב יש את השלב המאוד מאוד יקר של ייצור, שיווק ועוד, דברים שישראל נחשבת בהם פחות. זו הסיבה שבדרך כלל לאחר ההמצאה הישראלית מגיע ה"אקזיט" שבו ההמצאה והפיתוח הראשוני שלה נמכרים לחברה אחרת, בינלאומית שיש לה את הכלים והמשאבים לייצר ולשווק את ההמצאה הזו בכל העולם.
למשל, וולוו ופוקסווגן..
וזו בדרך כלל הסיבה שהחברות הישראליות הן "סטארט אפ" ולא ממשיכות משם להיות חברות בוגרות עצמאיות. הסטאר אפים נמכרים לחברות רב לאומיות ועובדיהן או שממשיכים באותן חברות או שעוברים לסטארט אפ הבא, וחוזר חלילה.. ישראלים רבים היו רוצים לראות את התעשייה הישראלית מתפתחת גם לכיוונים של חברות רב לאומיות גדולות ועצמאיות כדוגמת טבע גם בהייטק, וזה כמעט ולא קורה. בחברות גדולות ובוגרות כבר לא מתחצפים כל כך.
אבל כל זה צפוי להשתנות בקרוב..
כדי לייצר ולשווק לכל העולם דרושים משאבים גדולים. דרך אחת להשיג את המשאבים האלה היא כמו שעושות רוב חברות הסטארט אפ וזה להימכר לחברה גדולה ורב לאומית אבל יש דרך נוספת, והיא להיסחר בבורסה. חברה שתמכור את מניותיה בבורסה תוכל לגייס הון ובכך להתרחב ולצמוח לבד, בלי לאבד את העצמאות שלה ובלי להיות חלק מחברה אחרת.
עד היום חברות ישראלית עשו את זה לעיתים יחסית רחוקות, אבל התנועה הזו הולכת וצוברת תאוצה. בשנה האחרונה היו כמה חברות שגייסו באופן הזה סכומים יוצאי דופן כמו למונייד וג'ייפרוג, מה שעורר את התיאבון ומגלה לאחרים את האפשרות הזו.
וכאן מגיע הקשר לפנסיה שלנו...
חברות הסטארט אפ הללו לאט לאט מנפיקות את מניותיהן בבורסה, להנפקה כזו קוראים IPO. אנחנו קונים שותפות בחברות הללו באמצעות קרנות הפנסיה שלנו או ישירות. אבל בדרך כלל ההנפקות הללו לא מבוצעות בבורסה הישראלית, אלא בניו-יורק (בעיקר).
לעיתים קרובות אני שומע מלקוחות את האמירה הבאה: "אני רוצה כאידאולוגיה להשקיע בישראל", "אני חושב שהכלכלה הישראלית טובה ולכן חשוב לי את הפנסיה שלי להשקיע בה" ועוד כהנה וכהנה אמירות דומות. אני לא רוצה כרגע להיכנס לשאלה הכלכלית החשובה כלעצמה האם הגישה הזו נכונה (אמ;לק – היא לא, ולמי שרוצה להרחיב שיחפש בגוגל "הטיית הביתיות").
אלא נניח שאני רוצה להשקיע עכשיו בישראל וזהו. אז גם למי שרוצה להשקיע בישראל אני אומר – קחו את הפנסיה שלכם לניו-יורק ותשקיעו שם בכלכלה הישראלית (:
הכלכלה הישראלית האמיתית היא ההייטק, כל השאר די משתרך מאחוריו. בבורסה הישראלית לעומת זאת יש בעיקר חברות נדל"ן, בנקים ותקשורת בעוד רק מעט הייטק. ההייטק הישראלי נמצא בניו-יורק, והשקעה בכלכלה הישראלית משמעותה לקנות את מדד הטכנולוגיה האמריקאי..
זהו מדד שבו המדינה הבאה בתור אחרי ארה"ב עם הנציגות הגבוהה ביותר במספר החברות שלה היא....ישראל.
אז רוצים להשקיע בכלכלה הישראלית? היא נמצאת בנאסד"ק (ניו-יורק)
