Edoardo Tocchetti

22/12/2025

Come andranno i mercati azionari nel 2026?

Io non ne ho idea.

Ma voglio mostrarti due immagini.

In alto vedi un mio post di fine 2022. Mostravo come tutti gli analisti concordassero sulla previsione di un 2023 negativo.

Cosa è successo dopo?
2023, 2024 e 2025 tutti positivi. Tre anni di fila.

In basso vedi le previsioni degli analisti delle più importanti banche d'affari per il 2026.

Tutti concordi che sarà un anno positivo.

La differenza tra me e loro è che io non ne ho idea.

Loro - invece - lo sanno

21/11/2025

Cosa ci dice l'immagine qui sotto?

Il mercato azionario ha reso il 10,35% medio annuo negli ultimi 20 anni.

Bastava mettere 100.000 dollari nel 2004 e stare fermi per avere 716.000 dollari a fine 2024.

Ma l'investitore medio americano non è riuscito a stare fermo (...).

Cercando di anticipare i movimenti del mercato, comprando o vendendo in base alle sue sensazioni, dopo 20 anni si è ritrovato con "solo" 585.000 dollari.

Ben 130.000 dollari in meno.

Ma la cosa più interessante è che l'investitore medio non è riuscito a stare fermo nemmeno investendo in obbligazioni.

E con le obbligazioni non ha guadagnato meno del mercato, ma è addirittura riuscito a perdere soldi!

Pensare di essere più furbi del mercato può essere un hobby molto costoso...

18/11/2025

Funziona più o meno così:

- i visionari ti dicono cosa succederà
- gli esperti provano ad indovinare quando succederà
- le cose succedono 20 anni dopo

Temo che le attuali aspettative sui contributi dell'AI alla produttività e alle nostre vite, siano ben descritte da questa immagine

25/09/2025

Da 13 anni a questa parte fare soldi sui mercati azionari è stato quasi facile.

Ti bastava investire in un etf sullo S&P 500 e i tuoi soldi magicamente si moltiplicavano.

Lo vedi nel grafico: l'indice ha fatto sempre nuovi massimi tranne in 1 anno su 13.

A che cosa ti servono consulenti, private banker e gente del genere quando hai un mercato azionario che sale sempre?

Ma salirà per sempre?

Ovvio che no: in finanza - come in natura - nulla è eterno.

E quando inizierà a scendere?

La domanda è sbagliata. Perché nessuno può sapere la risposta.

La vera domanda è: quando smetterà di salire, il tuo patrimonio è abbastanza solido (leggi: diversificato) da reggere l'urto?

Hai gli strumenti per capirlo e verificarlo?

Forse è proprio adesso che hai bisogno di un professionista...

31/07/2025

Quanto costa essere pessimisti?

Ci sono due investitori statunitensi (ma se fossero europei sarebbe sostanzialmente la stessa cosa).

Uno è un inguaribile ottimista: quando ha qualche risparmio, corre a investirlo nel mercato azionario americano.
Ritiene che il mercato azionario tenda sempre a salire, grazie al desiderio di fare utili di qualsiasi azienda.

L'altro invece è pessimista.
Tiene i suoi risparmi nel conto corrente.
Oggi perché ci sono le guerre e i dazi, ieri perché c'era il rischio di recessione, l'altro ieri per il covid, e via cosi.

Entrambi lo fanno da anni e anni.

Il pessimista è tranquillo, con i soldi sempre sul conto.

Il costo di questa tranquillità lo vedi nel grafico.
Il costo di questa tranquillità è rappresentato dai guadagni ai quali ha rinunciato pur di stare tranquillo.

In tre anni ha perso un guadagno del 27%.
in cinque anni ha perso un guadagno del 54%.
Etc etc...

L'ottimismo ha vinto.
Anzi: l'ottimismo ha trionfato!

10/04/2025

Li mette?
Non li mette?
Ma se li mette...

L'effetto dei dazi è semplice.

Lo vedi nei due grafici: uno più tecnico (a destra), l'altro molto meno.

Se tutti i dazi verranno effettivamente imposti, vedi nel grafico a sinistra l'effetto sui prodotti americani.

Si torna agli anni '20.

Con la differenza che al tempo il commercio costituiva circa il 8% del PIL mondiale.
Oggi il commercio costituisce il 29% del PIL mondiale.

Quindi il PIL mondiale si ridurrà, il che significa recessione.

Di quanto scenderà il PIL mondiale per effetto dei dazi?
Non lo sappiamo.

Ma sappiamo che farà male
Molto molto male...

Dato che si ridurrà il PIL di tutti gli Stati, tendiamo a pensare che non sia così matto da imporli davvero.

Un po' come ai tempi della guerra fredda: se qualcuno fa partire una testata nucleare, la farà partire anche l'altro e moriremo tutti.

Insomma: speriamo che non siano così matti.

Sempre per usare un tecnicismo: se mette i dazi, saranno c.zi...

Ci aspettano mesi interessanti

04/04/2025

Pensi che non sia un buon momento per investire sul mercato azionario, vero?

Hai ragione.

Non è un buon momento.

È un ottimo momento!

Vedi dal grafico che i momenti di grande discesa dei prezzi sono cosa normale.
Ci sono state 21 discese a doppia cifra dal 1950 ad oggi. Più o meno una ogni 3 anni.

Non sappiamo quanto profonda sarà questa discesa.
Ma sappiamo che fa parte delle regole del gioco.

Quindi - sa hai soldi e tempo - perché non approfittarne?

E se scende ancora?
Pazienza
(Letteralmente)

PS: metti i soldi. Chiudi gli occhi. Riapri gli occhi tra almeno 5 anni.
Quanti soldi? Chiedi al tuo consulente finanziario, perché questo dipende dalla tua situazione personale

28/03/2025

06/03/2025

Preoccupato che i mercati azionari scendano?

Ok, proviamo a cambiare prospettiva.

Vedi quanti pallini gialli, arancioni e rossi ci sono nel grafico?

Pensa: dal 1950 ad oggi ci sono state 91 discese pari ad almeno -5%.
Mediamente più di una all'anno.

Di queste discese, circa 1/3 sono state inferiori a -10% e sono state "riassorbite" in meno di 1 mese.

Meglio preoccuparsi ogni volta che il mercato scende, oppure accettare che le discese facciano parte del gioco?

Meglio preoccuparsi, o abituarsi?

Scegli tu...

02/02/2025

You, private bankers!!

23/01/2025

Perché iniziare a risparmiare presto?

Ipotizziamo un rendimento del 8% all'anno, rendimento verosimile se rimani per decenni nel mercato azionario*.

Se inizi a risparmiare 5k all'anno da quando hai 25 anni, all'età di 65 anni ti ritroverai con 1,3mln.

Se inizi a farlo a 53 anni, ti ritroverai con 136k.

Se sei benestante, ti suggerisco di regalare ai tuoi figli un fondo pensione fin dalla loro più tenera età.

Anche per cifre più limitate.

Non serve che io ti spieghi il perché (...).

PS post ispirato da un contenuto di Peter Mallouk

*l'esempio considera il rendimento del mercato azionario Usa (S&P500) e un investimento in dollari. Non ho convertito in euro perché ininfluente ai fini del senso del post