Francesco Tei Consulente Finanziario

24/10/2026

BTP e inflazione: il rendimento è importante, ma la strategia lo è ancora di più.

Il BTP rappresenta certamente uno degli strumenti disponibili sul mercato per ottenere rendimento e può svolgere un ruolo importante nella costruzione di un patrimonio.

Ma c’è una riflessione che ritengo fondamentale condividere.

Ottenere un rendimento non significa necessariamente proteggere il proprio patrimonio dall’inflazione.

I titoli di Stato, se mantenuti fino alla scadenza e salvo il rischio emittente, prevedono il rimborso del capitale nominale. Ma non garantiscono che quel capitale conservi nel tempo lo stesso potere d’acquisto.

La storia economica ce lo insegna: ci sono stati periodi in cui l’inflazione ha superato ampiamente i rendimenti offerti dalle obbligazioni.

E allora la domanda da porci non è soltanto: quanto rende oggi un BTP?

La domanda più importante è: quale strategia dobbiamo adottare affinché il nostro patrimonio conservi e possibilmente accresca il proprio valore reale nel tempo?

La risposta passa attraverso una pianificazione che consideri orizzonte temporale, diversificazione, esigenze di liquidità e obiettivi personali.

Non esiste uno strumento capace di rispondere da solo a tutte queste esigenze.

Esiste, invece, una strategia costruita intorno alla persona e ai suoi progetti di vita.

Perché il vero obiettivo non è semplicemente avere più euro domani, ma poter acquistare e realizzare domani ciò che desideriamo oggi.

Costruisci il tuo futuro.

17/10/2026

Il denaro fermo non è sempre denaro al sicuro.

L’inflazione torna a ricordarci una verità spesso sottovalutata: il rischio non è soltanto perdere denaro, ma perdere potere d’acquisto.

Pensiamo a una famiglia che oggi dispone di 100.000 euro sul conto corrente.

Con un’inflazione media del 3% annuo, tra 10 anni quei risparmi avranno un potere d’acquisto equivalente a circa 74.000 euro di oggi. Dopo 15 anni, appena 64.000 euro.

Il saldo del conto sarà rimasto identico. Ma le possibilità di quella famiglia saranno diminuite.

E questo assume ancora più significato se consideriamo la crescente longevità, le esigenze sanitarie, il futuro dei figli e la necessità di integrare il reddito pensionistico.

La liquidità è una risorsa preziosa. Ma quando diventa eccessiva e permanente, rischia di trasformarsi in un costo invisibile.

Nell’incontrare le famiglie mi convinco sempre di più che pianificare non significhi semplicemente investire il denaro.

Significa dare un significato al risparmio, collegandolo ai progetti di vita e al tempo necessario per realizzarli.

Perché la vera ricchezza non è quanto denaro conserviamo oggi, ma quante possibilità saremo capaci di garantirci domani.

Costruisci il tuo futuro.

10/10/2026

L’economia della presenza. Il valore di esserci.

Viviamo in un mondo in cui tutto sembra misurarsi attraverso numeri, risultati, produttività e velocità.

Eppure, più passa il tempo, più mi convinco che una delle risorse più preziose che possiamo offrire agli altri sia qualcosa che non compare in nessun bilancio: la nostra presenza.

Me ne accorgo nel lavoro, incontrando clienti e colleghi, ma anche nei rapporti personali.

Spesso le persone non cercano soltanto risposte o soluzioni. Cercano qualcuno che le ascolti davvero, che dedichi loro attenzione, che sappia comprendere ciò che conta, anche quando non viene espresso a parole.

Essere presenti non significa semplicemente esserci fisicamente. Significa dedicare tempo, interesse, disponibilità. Significa far sentire all’altro che, in quel momento, è importante.

Credo che questo valga in ogni relazione: con i clienti, con i collaboratori, con gli amici e, soprattutto, con le persone che amiamo.

La fiducia nasce dall’attenzione, cresce nella continuità e si consolida nei comportamenti.

In fondo, anche il successo professionale ha poco valore se non è accompagnato dalla qualità delle relazioni che siamo riusciti a costruire.

Forse dovremmo imparare a misurare la nostra ricchezza anche così: non soltanto da ciò che abbiamo ottenuto, ma da quanto siamo riusciti a esserci per gli altri.

Perché il tempo che dedichiamo a qualcuno è una parte della nostra vita che scegliamo di donare.

10/10/2026

In questi anni, incontrando tante famiglie, mi sono reso conto che dietro ogni patrimonio c’è una storia.

C’è chi ha lavorato una vita per costruire i propri risparmi, chi pensa al futuro dei figli, chi si avvicina alla pensione e si domanda se quanto accumulato sarà sufficiente per vivere serenamente.

Sono preoccupazioni diverse, ma hanno qualcosa in comune: il desiderio di guardare al futuro con fiducia.

Le notizie di questa settimana ci raccontano di famiglie che risparmiano meno, di un’inflazione che riduce il potere d’acquisto e di una vita che, fortunatamente, si allunga.

Ma vivere più a lungo significa anche dover finanziare più anni di vita, affrontare nuove necessità e fare scelte che oggi possono sembrare lontane.

Ecco perché, quando incontro un cliente, credo che la domanda più importante non sia quanto possa rendere un investimento, ma quale futuro desideri costruire per sé e per le persone che ama.

Da qui nasce il valore della pianificazione patrimoniale: mettere insieme risparmio, investimenti, previdenza, protezione e passaggio generazionale, dando un senso alle scelte.

La competenza è indispensabile, ma da sola non basta. Servono ascolto, fiducia e la capacità di accompagnare le persone nel tempo.

Perché, alla fine, non ci prendiamo cura soltanto dei patrimoni. Ci prendiamo cura dei progetti di vita che quei patrimoni rappresentano.

03/10/2026

La ricchezza nel mondo continua a crescere. Secondo UBS, nel 2025 il patrimonio personale globale è aumentato del 10,8%, il ritmo più elevato dal 2017.

Ma accumulare ricchezza e conservarne il valore sono due cose diverse.

Il ritorno dell’inflazione ce lo ricorda. E anche l’obbligazionario, spesso percepito come il luogo naturale della “sicurezza”, ha dimostrato quanto i prezzi possano oscillare quando cambiano tassi e aspettative.

Per questo credo che, nella pianificazione di lungo periodo, l’azionario debba essere preso seriamente in considerazione.

Non perché salga sempre — non lo fa — ma perché significa partecipare alla crescita e agli utili delle imprese e può contribuire alla crescita reale del patrimonio nel tempo.

Un tema ancora più importante considerando la longevità: vivremo più a lungo e il patrimonio dovrà accompagnare decenni di vita, integrare redditi e pensioni, finanziare progetti e trasferirsi alle generazioni successive.

Nel frattempo cambia anche l’industria finanziaria.

Gli ETF hanno reso l’accesso ai mercati più semplice ed efficiente. E oggi crescono rapidamente anche gli ETF attivi: secondo Morningstar, in Europa hanno raggiunto circa 123 miliardi di euro, quasi cinque volte le masse del 2022.

Più strumenti, maggiore accessibilità e crescente pressione sui costi sono un’opportunità enorme.

Ma strumenti più economici non significano automaticamente investitori migliori.

Il rischio, spesso, è ciò che facciamo quando il mercato scende, quando l’inflazione spaventa o quando le notizie ci convincono che “questa volta è diverso”.

È qui che vedo il futuro della nostra professione.

Sempre meno venditori di prodotti e sempre più professionisti capaci di costruire una strategia patrimoniale, scegliere strumenti efficienti e aiutare le persone a rispettare il proprio progetto anche quando l’emotività suggerirebbe il contrario.

Perché ridurre il costo degli investimenti è importante.

Ma evitare una scelta sbagliata nel momento sbagliato può valere molto di più.

22/09/2026

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15/08/2026

Come descrivere trenta anni di vita?

Con una sola parola:

Gratitudine

I Manager di Banca Mediolanum svolgono un ruolo chiave nello svilup...

04/07/2026

IL COSTO È IMPORTANTE.
IL VALORE LO È INFINITAMENTE DI PIÙ.

Negli ultimi giorni il dibattito si è concentrato su costi, commissioni e rendimenti.

È un confronto legittimo.

La trasparenza è un diritto del risparmiatore che purtroppo non sempre viene garantita e non sempre in malafede.

Ma ho l’impressione che, mentre discutiamo di quanto costa uno strumento o l’altro, stiamo dimenticando quanto vale una relazione professionale.

Dietro ogni patrimonio non ci sono solo investimenti.

Ci sono persone.

Ci sono famiglie.

Ci sono figli da accompagnare verso l’autonomia.

Genitori che invecchiano.

Imprese costruite in una vita.

Immobili da valorizzare.

Passaggi generazionali da preparare.

Rischi da prevenire.

Sogni da realizzare.

E paure che nessun prospetto informativo potrà mai raccontare.

Oggi viviamo una trasformazione senza precedenti.

L’invecchiamento della popolazione, la crisi del welfare, la pressione fiscale, l’inflazione, i cambiamenti del mercato del lavoro e del patrimonio immobiliare stanno modificando profondamente il modo in cui le persone dovranno affrontare il proprio futuro.

È di questo che dovremmo parlare molto più spesso.

Di come preparare una vecchiaia serena.

Di come rendere indipendenti i nostri figli.

Di come proteggere il patrimonio dagli imprevisti della vita.

Di come difendere il reddito e il capitale dall’erosione fiscale e inflazionistica.

Di come trasferire ricchezza e valori alle generazioni successive.

Gli strumenti cambiano.

Le modalità di remunerazione cambiano.

Esistono consulenze a parcella, fee only, reti di consulenza, banche, professionisti indipendenti.

Non è questo il punto.

Il punto è se qualcuno è davvero disposto a camminare accanto alle persone quando devono prendere decisioni che cambiano la loro vita.

Una commissione si confronta.

Un rendimento si misura.

Una relazione si costruisce.

Ed è proprio quella relazione, quando è competente, etica e orientata alla persona, che nel tempo genera il valore più grande.

Perché il patrimonio non è fatto di numeri.

È fatto di vita.

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Ciò che mi ricordo quotidianamente?

“La consulenza patrimoniale non dovrebbe limitarsi ad amministrare il denaro delle persone. Dovrebbe aiutarle a costruire il loro futuro. Perché il patrimonio più importante non è quello che possediamo, ma la vita che quel patrimonio è chiamato a proteggere.”

Ognuno di noi mette a disposizione degli altri ciò che ha.

Io da trent’anni cerco di affrontare ogni giornata con questo approccio il resto è importante ma assolutamente secondario.

22/05/2026

Le recenti dichiarazioni della Commissione Europea riportano al centro due temi che non possiamo permetterci di ignorare: crescita economica più debole delle attese e inflazione ancora persistente.

Tradotto nella vita reale significa una cosa molto concreta: il denaro fermo perde valore più velocemente, mentre famiglie e imprese devono affrontare un contesto sempre più complesso.

A questo si aggiunge un elemento spesso sottovalutato: la demografia. Un Paese che invecchia, con meno giovani e meno crescita, avrà inevitabilmente minori margini di sostegno pubblico nel lungo periodo.

Ecco perché oggi la pianificazione patrimoniale non è più un tema “da grandi patrimoni”, ma una necessità per chiunque voglia proteggere il proprio tenore di vita e quello della propria famiglia.

Il futuro dipenderà sempre meno da ciò che farà lo Stato e sempre più da come sapremo gestire risparmio, investimenti e patrimonio nel tempo.

Perché il vero rischio non è l’incertezza.
Il vero rischio è affrontarla senza una strategia.

28/04/2026

Oggi ho partecipato a Industria Felix, un momento importante per leggere da vicino la forza delle imprese del nostro territorio.

I numeri dell’Umbria raccontano una regione viva, concreta, produttiva:

2.013 imprese analizzate
122.067 addetti, in crescita del +5,2% rispetto al 2023
43,1 miliardi di euro di fatturato, in crescita del +5%
90,8% delle imprese in utile
89,7% con ROE positivo

Numeri che non sono solo statistiche. Sono aziende, famiglie, lavoratori, imprenditori, scelte quotidiane, rischi assunti e visione.

Mi ha colpito anche un altro dato: l’Umbria è al primo posto tra le regioni analizzate per imprese con ESG Score alto o molto alto, con il 55%. E non è un dettaglio “di moda”: sostenibilità, qualità della governance e solidità finanziaria sono sempre più collegate al merito creditizio e alla capacità di durare nel tempo.

C’è però anche un messaggio da non ignorare: nei pagamenti l’Umbria mostra tempi più lunghi e ritardi superiori alla media nazionale. Tradotto senza giri di parole: crescere è fondamentale, ma crescere bene significa anche presidiare liquidità, flussi di cassa, rischio e pianificazione.

Ed è qui che sento forte il collegamento con il mio lavoro in Banca Mediolanum.

Ogni giorno affianco famiglie, imprenditori e professionisti nella costruzione di percorsi patrimoniali più ordinati, consapevoli e sostenibili. Perché dietro ogni impresa solida c’è sempre una buona capacità di pianificare: investimenti, protezione, liquidità, passaggio generazionale, continuità aziendale.

Il futuro non si improvvisa.
Si costruisce con dati, metodo, responsabilità e visione.

Complimenti alle imprese premiate e a tutte le realtà umbre che continuano a dimostrare che anche territori apparentemente piccoli possono generare valore enorme.

Costruisci il tuo futuro.