Davide Berto - Consulente Finanziario, Vicolo Monte Cimone, 4, Thiene (2026)

04/09/2026

🔄 𝐂A𝐌B𝐈O A𝐋 𝐕E𝐑T𝐈C𝐄

𝗝𝗼𝗵𝗻 𝗧𝗲𝗿𝗻𝘂𝘀, 51 anni e dal 2001 in azienda, è l’ottavo CEO nella storia di 𝑨𝒑𝒑𝒍𝒆.
𝗧𝗶𝗺 𝗖𝗼𝗼𝗸, che passa alla presidenza esecutiva, gli consegna un gruppo che vale quasi quindici volte quanto valeva quando lo ricevette da Jobs.
Ma resta aperta una domanda: 𝘲𝘶𝘢𝘭𝘦 𝘴𝘢𝘳𝘢̀ 𝘪𝘭 𝘱𝘳𝘰𝘴𝘴𝘪𝘮𝘰 𝘱𝘳𝘰𝘥𝘰𝘵𝘵𝘰 𝘤𝘢𝘱𝘢𝘤𝘦 𝘥𝘢𝘷𝘷𝘦𝘳𝘰 𝘥𝘪 𝘤𝘢𝘮𝘣𝘪𝘢𝘳𝘦 𝘈𝘱𝘱𝘭𝘦❓

La nomina di Ternus, ingegnere meccanico, riporta il 𝗽𝗿𝗼𝗱𝗼𝘁𝘁𝗼 𝗮𝗹 𝗰𝗲𝗻𝘁𝗿𝗼 𝗱𝗲𝗹𝗹𝗮 𝘀𝘁𝗿𝗮𝘁𝗲𝗴𝗶𝗮, dopo quindici anni nei quali Cook ha trasformato Apple in un 𝗰𝗼𝗹𝗼𝘀𝘀𝗼 𝗶𝗻𝗱𝘂𝘀𝘁𝗿𝗶𝗮𝗹𝗲 𝗲 𝗳𝗶𝗻𝗮𝗻𝘇𝗶𝗮𝗿𝗶𝗼.

🚀 I ricavi annuali sono passati dai 108 miliardi di dollari del 2011 agli oltre 416 del 2025.
Nel mondo sono in uso più di 2,5 miliardi di dispositivi Apple, e i servizi hanno superato i 100 miliardi di ricavi annui.
La capitalizzazione, circa 350 miliardi all’arrivo di Cook, il 28 luglio ha oltrepassato per la prima volta durante gli scambi la soglia simbolica dei 5.000 miliardi.
Nell’ultimo trimestre i ricavi sono saliti del 16% a 109,4 miliardi.

Cook non scompare: continuerà a seguire i rapporti con governi e autorità.
A lui la gestione politica del gruppo, a Ternus il compito di preparare il futuro dei prodotti.

Il primo banco di prova è dietro l’angolo: Mercoledì 9 settembre Apple ha convocato allo Steve Jobs Theater di Cupertino il principale evento dell’anno, intitolato “𝑆𝑢𝑟𝑝𝑟𝑖𝑠𝑒 𝑎𝑛𝑑 𝑠ℎ𝑖𝑛𝑒”.
Sarà il primo grande lancio sotto la guida di Ternus, otto giorni appena dopo il suo insediamento.
Accanto agli 𝑖𝑃ℎ𝑜𝑛𝑒 18 𝑃𝑟𝑜 e 𝑃𝑟𝑜 𝑀𝑎𝑥 è atteso il primo 𝑖𝑃ℎ𝑜𝑛𝑒 pieghevole della Mela, capace di aprirsi fino a raggiungere dimensioni vicine a quelle di un 𝑖𝑃𝑎𝑑 𝑚𝑖𝑛𝑖.
Il pieghevole segnerebbe l’ingresso di Apple in un mercato finora dominato da 𝑆𝑎𝑚𝑠𝑢𝑛𝑔 e uno dei cambiamenti più radicali dell’𝑖𝑃ℎ𝑜𝑛𝑒 dalla sua nascita.
Più lontano resta il progetto degli occhiali intelligenti.
Il terreno sul quale la Mela accusa il ritardo maggiore.
Apple ha presentato a giugno una nuova versione di 𝑆𝑖𝑟𝑖, ma per i grandi modelli di AI resta più dipendente dei concorrenti da tecnologie esterne.
L’altra grande sfida riguarda il motore meno visibile e più redditizio costruito da Cook: l’𝐴𝑝𝑝 𝑆𝑡𝑜𝑟𝑒.
I dati indicano che la possibilità di indirizzare gli utenti verso sistemi di pagamento esterni comincia a pesare sul suo modello.

𝗜𝗹 𝗳𝘂𝘁𝘂𝗿𝗼 𝗱𝗶 𝗔𝗽𝗽𝗹𝗲 𝗲̀ 𝗴𝗶𝗮̀ 𝘀𝘂𝗹 𝘁𝗮𝘃𝗼𝗹𝗼.
Dal 9 settembre si comincerà a capire su quale prodotto il nuovo CEO intenda costruire la prossima fase dell’azienda.
Io, da fan, non farò che seguire i suoi sviluppi, aspettando magari che il titolo azionario ritracci un pò 📉 per diventarne nuovamente socio…

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01/09/2026

🇮🇹 𝐑I𝐏A𝐑T𝐈R𝐄, N𝐎N S𝐎P𝐑A𝐕V𝐈V𝐄R𝐄

I 4 anni del governo Meloni ci consegnano un paese che certamente ha guadagnato in stabilità, ma non in capacità di sviluppo.

Il bilancio dell’Esecutivo non può essere letto solo attraverso il miglioramento del deficit, la tenuta dell’occupazione o la migliore percezione dei mercati, quando l’Italia continua a crescere a ritmi troppo lenti per sostenere in maniera duratura la produttività, i salari e la finanza pubblica.

Nel 2023 la nostra economia è cresciuta dell’1%.
Nel 2024 dello 0,7%.
Nel 2025 dello 0,5%.
Le ultime stime di crescita del Pil per il 2026 in corso oscillano tra lo 0,5 e lo 0,9%.
Cifre che parlano di un paese fermo più che in cammino, che non modificano la traiettoria e non tracciano l’attesa discontinuità rispetto al passato.

Paradossalmente l’Italia non soffre di mancanza di interventi, ma di un eccesso di misure frammentate e di insufficiente visione di lungo periodo.
Troppa spesa corrente e pochi investimenti, seppur in crescita grazie al Pnrr.
Serve una pubblica amministrazione più rapida, un fisco più semplice e una spesa pubblica orientata ai risultati futuri, non alla rendita del presente.

Quello della demografia è poi un tema che non può essere ignorato.
355 mila nascite nel 2025, contro le 393 mila del 2022.
Non solo una statistica sociale, ma un vincolo economico di lungo periodo.
Meno nascite oggi sono meno forza lavoro domani, meno contribuenti, meno capacità di sostenere pensioni e welfare.
Se l’Italia vuole uscire dalla sua condizione di crescita anemica, dovrebbe partire da qui.

Senz’altro oggi l’Italia è meno fragile di ieri, ma c’è ancora poca espansione per poter parlare di rilancio.
La stabilità c’è stata, la svolta ancora no.
I segnali positivi che si intravvedono sono purtroppo deboli: possiamo definirli di sopravvivenza.
E la nostra Italia non ha bisogno di sopravvivere, ha bisogno di ripartire.

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26/08/2026

💰 𝐔N A𝐋L𝐀R𝐌E N𝐎N S𝐎L𝐎 𝐀M𝐄R𝐈C𝐀N𝐎

Portarsi sulle spalle 2/5 del debito pubblico mondiale è molto faticoso.

Il fatto che il debito pubblico del governo degli Stati Uniti 🇺🇸 abbia superato nei giorni scorsi i 𝟰𝟬.𝟬𝟬𝟬 𝗺𝗶𝗹𝗶𝗮𝗿𝗱𝗶 𝗱𝗶 𝗱𝗼𝗹𝗹𝗮𝗿𝗶 non è una sorpresa, ma una bandierina d’allarme che ha riproposto con forza alcuni interrogativi.
Due i più interessanti.

1️⃣ Il debito pubblico americano (oggi attorno al 𝟭𝟮𝟲% 𝗱𝗲𝗹 𝗣𝗶𝗹) è entrato nel ventunesimo secolo a 5.700 miliardi di dollari, salito a 10.000 dopo la crisi del 2008, e a 27.000 dopo il Covid.
La sua crescita è bipartisan: durante le due presidenze Trump è aumentato di 11.600 miliardi (e salirà ancora), in quella Biden di 8.400 miliardi.
Fino a che punto sarà possibile per l’America fare deficit senza che ciò riduca drasticamente gli acquisti dei suoi titoli di Stato se non a tassi d’interesse sempre maggiori (sono già piuttosto elevati)?
E senza compromettere la capacità di attrazione del dollaro?
Solo un boom della crescita grazie alla diffusione dell’intelligenza artificiale può mettere i conti su una traiettoria virtuosa: cosa non certo scontata.

2️⃣ Il debito pubblico globale è in costante crescita, ora sopra al 95% del Pil del mondo.
E non sono solo gli Stati Uniti a sforare ormai la quota del 100%.
Il Giappone 🇯🇵 è al 204% del Pil, la nostra Italia 🇮🇹 al 138, la Francia 🇫🇷 al 118, il Canada 🇨🇦 al 111, la Cina 🇨🇳 al 107%, il Regno Unito 🇬🇧 al 104.
La tendenza all’aumento è insomma generale, e si tratta di livelli di indebitamento raggiunti in passato solo al termine di grandi conflitti.
Ora la situazione è rovesciata: i pericoli di guerre a ve**re crescono, le spese per la Difesa salgono.
Inoltre, l’invecchiamento della popolazione aumenta i costi del Welfare State.
E i governi sono sempre più interventisti (con costi conseguenti) nell’economia.

Sono le nuvole nere di una tempesta perfetta creata in buona parte dall’𝗶𝗹𝗹𝘂𝘀𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗱𝗲𝗶 𝗴𝗼𝘃𝗲𝗿𝗻𝗶 𝗱𝗶 𝗽𝗼𝘁𝗲𝗿 𝘀𝗽𝗲𝗻𝗱𝗲𝗿𝗲 𝗰𝗼𝗺𝗲 𝘀𝗲 𝗻𝗼𝗻 𝗰𝗶 𝗳𝗼𝘀𝘀𝗲 𝘂𝗻 𝗱𝗼𝗺𝗮𝗻𝗶.
Domani che, invece, c’è sempre.

👉🏼 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑠𝑖 𝑡𝑟𝑎𝑡𝑡𝑎 𝑑𝑖 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑟𝑒, 𝑟𝑖𝑐𝑜𝑟𝑑𝑎 𝑠𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒 𝑐ℎ𝑒 𝑙𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑣𝑖𝑠𝑖𝑜𝑛𝑖 𝑓𝑎𝑛𝑛𝑜 𝑟𝑢𝑚𝑜𝑟𝑒, 𝑚𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑖 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑟𝑢𝑖𝑠𝑐𝑜𝑛𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒.

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24/08/2026

🛢️ I𝐋 𝐑I𝐓O𝐑N𝐎 𝐃I B𝐈G O𝐈L

A inizio anno, con il prezzo del petrolio intorno ai 60 dollari, le aziende petrolifere erano tutte concentrate sul taglio dei costi.
Ora, che il barile viaggia da mesi al di sopra dei 90 💵, devono decidere cosa fare di 𝘂𝗻𝗮 𝗺𝗼𝗻𝘁𝗮𝗴𝗻𝗮 𝗱𝗶 (𝗲𝘅𝘁𝗿𝗮) 𝗽𝗿𝗼𝗳𝗶𝘁𝘁𝗶 𝗶𝗻𝗮𝘀𝗽𝗲𝘁𝘁𝗮𝘁𝗶.

Fra gennaio e giugno 2026, gli 8️⃣ maggiori produttori mondiali di greggio quotati in Borsa hanno realizzato 𝘂𝘁𝗶𝗹𝗶 𝗽𝗲𝗿 𝗼𝗹𝘁𝗿𝗲 𝟭𝟰𝟴 𝗺𝗶𝗹𝗶𝗮𝗿𝗱𝗶 𝗱𝗶 𝗱𝗼𝗹𝗹𝗮𝗿𝗶.
Circa 800 milioni al giorno, il 49% in più rispetto al 2025.
Con un’importante accelerazione nel secondo trimestre.
Si tratta di 𝑆𝑎𝑢𝑑𝑖 𝐴𝑟𝑎𝑚𝑐𝑜 🇸🇦, 𝐸𝑥𝑥𝑜𝑛 🇺🇸, 𝑆ℎ𝑒𝑙𝑙 🇬🇧, 𝐶ℎ𝑒𝑣𝑟𝑜𝑛 🇺🇸, 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐸𝑛𝑒𝑟𝑔𝑖𝑒𝑠 🇫🇷, 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑛𝑜𝑟 🇳🇴, 𝐵𝑝 🇬🇧 ed 𝐸𝑛𝑖 🇮🇹.

Merito della 𝗳𝗶𝗮𝗺𝗺𝗮𝘁𝗮 🔥 𝗱𝗲𝗹 𝗽𝗲𝘁𝗿𝗼𝗹𝗶𝗼 e dell’𝗮𝘂𝗺𝗲𝗻𝘁𝗼 𝗱𝗲𝗹𝗹𝗲 𝗲𝘀𝘁𝗿𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗶 attuato dalle compagnie occidentali per compensare il crollo delle forniture mediorientali.
Ma anche del 𝗯𝗼𝗼𝗺 💥 𝗱𝗲𝗶 𝗺𝗮𝗿𝗴𝗶𝗻𝗶 𝗱𝗶 𝗿𝗮𝗳𝗳𝗶𝗻𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲.
Più che sulle forniture di greggio, infatti, la chiusura dello Stretto sta minando l’approvvigionamento di diesel, benzina e carburante per aerei, scatenando una corsa agli approvvigionamenti.
I margini di guadagno sulla trasformazione del petrolio in prodotti “utilizzabili” stanno così toccando livelli senza precedenti, contribuendo all’impennata degli utili di molte major e ai rincari dei carburanti.
Uno studio Bce stima che il peso della raffinazione sui prezzi alla p***a sia passato dai 10 centesimi di gennaio ai 35 di luglio; e da 4 a 23 centesimi per la benzina.

𝘊𝘰𝘴𝘢 𝘯𝘦 𝘧𝘢𝘳𝘢𝘯𝘯𝘰 𝘭𝘦 𝘴𝘰𝘤𝘪𝘦𝘵𝘢̀ 𝘥𝘪 𝘵𝘶𝘵𝘵𝘪 𝘲𝘶𝘦𝘴𝘵𝘪 𝘨𝘶𝘢𝘥𝘢𝘨𝘯𝘪 𝘪𝘮𝘱𝘳𝘰𝘷𝘷𝘪𝘴𝘪 𝘦 𝘪𝘯𝘢𝘵𝘵𝘦𝘴𝘪❓
Se nel 2022 le grandi compagnie petrolifere occidentali riversarono ai loro soci oltre 100 miliardi degli utili realizzati in scia alla crisi del gas russo, quest’anno, per ora, gli annunci di ritocchi all’insù della remunerazione per gli azionisti sono stati pochi e, perlopiù, contenuti…

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13/08/2026

🇹🇷 A𝐋T𝐄 𝐂E𝐃O𝐋E, 𝐌A...

E’ un investimento per cuori forti, e per questo merita un peso marginale all’interno di un (ben diversificato) portafoglio d’investimento, ma, con un’attenta selezione, può anche dare risultanti interessanti.
Si tratta dell’𝗮𝗰𝗾𝘂𝗶𝘀𝘁𝗼 𝗱𝗶 𝗼𝗯𝗯𝗹𝗶𝗴𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗶 (bond) 𝗶𝗻 𝗟𝗶𝗿𝗮 𝗧𝘂𝗿𝗰𝗮, una valuta che da anni sta perdendo terreno verso le altre principali divise.

L’euro viene attualmente scambiato a 55 contro la lira turca, con una rivalutazione del 10% circa da inizio anno.
Tre anni fa veniva trattato a 25.
Un trend inarrestabile di caduta 📉 per la lira.
Ma c’è un ma: 𝗹𝗮 𝘃𝗮𝗹𝘂𝘁𝗮 𝘁𝘂𝗿𝗰𝗮 𝘀𝗶 𝘀𝘁𝗮 𝗰𝗼𝘀𝘁𝗮𝗻𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁𝗲 𝗱𝗲𝗽𝗿𝗲𝘇𝘇𝗮𝗻𝗱𝗼, 𝗺𝗮 𝗹𝗼 𝗳𝗮 𝗮 𝘂𝗻 𝗿𝗶𝘁𝗺𝗼 𝗶𝗻𝗳𝗲𝗿𝗶𝗼𝗿𝗲 𝗮 𝗾𝘂𝗲𝗹𝗹𝗼 𝗱𝗲𝗹𝗹’𝗶𝗻𝗳𝗹𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲.
𝗣𝗲𝗿𝘁𝗮𝗻𝘁𝗼, 𝗶𝗻 𝘁𝗲𝗿𝗺𝗶𝗻𝗶 𝗿𝗲𝗮𝗹𝗶, 𝗹𝗮 𝘃𝗮𝗹𝘂𝘁𝗮 𝘀𝗶 𝘀𝘁𝗮 𝗰𝗼𝘀𝘁𝗮𝗻𝘁𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁𝗲 𝗮𝗽𝗽𝗿𝗲𝘇𝘇𝗮𝗻𝗱𝗼.
L’inflazione si attesta infatti sopra al 30%, superiore al deprezzamento della lira, e i tassi di interesse si muovono al 37%.
Uno dei costi del denaro tra i più alti al mondo, per un trade redditizio e diffuso nonostante il deprezzamento nominale.
𝗖𝗶𝗼̀ 𝗰𝗵𝗲 𝗰𝗼𝗻𝘁𝗮 𝗲̀ 𝗰𝗵𝗲 𝗶𝗹 𝗿𝗶𝘁𝗺𝗼 𝗱𝗲𝗹 𝗱𝗲𝗽𝗿𝗲𝘇𝘇𝗮𝗺𝗲𝗻𝘁𝗼 𝘀𝗶𝗮 𝗽𝗶𝘂̀ 𝗹𝗲𝗻𝘁𝗼 𝗱𝗲𝗹𝗹’𝗶𝗻𝗳𝗹𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗲 𝗱𝗲𝗶 𝗿𝗲𝗻𝗱𝗶𝗺𝗲𝗻𝘁𝗶 𝗼𝗳𝗳𝗲𝗿𝘁𝗶.
E lo scenario non vede all’orizzonte fattori di cambiamento.

Sul mercato la preferenza deve andare verso i titoli emessi da entità sovranazionali con alto merito di credito (𝑩𝑬𝑹𝑺 banca europea ricostruzione, 𝑨𝑫𝑩 banca asiatica di sviluppo…) piuttosto che titoli di emittenti turchi.
Sono titoli ad alta volatilità 🎢 e c’è una forte selettività del mercato, anche in relazione alla liquidità.
I rendimenti sono superiori al 30%.
Maneggiare con cura.

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10/08/2026

⚠️ 𝐄C𝐂E𝐒S𝐈V𝐀 𝐂O𝐍C𝐄N𝐓R𝐀Z𝐈O𝐍E

La 𝗰𝗼𝗻𝗰𝗲𝗻𝘁𝗿𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗲𝗰𝗰𝗲𝘀𝘀𝗶𝘃𝗮 𝗱𝗲𝗴𝗹𝗶 𝗶𝗻𝗱𝗶𝗰𝗶 𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗮𝗿𝗶 𝗮𝘁𝘁𝗼𝗿𝗻𝗼 𝗮 𝗽𝗼𝗰𝗵𝗲 𝘀𝗼𝗰𝗶𝗲𝘁𝗮̀ è ormai un fenomeno evidente e non va sottovalutata.
Occorre prestare attenzione a rischi che restano sottotraccia, ma non per questo sono meno pericolosi.

🔝 Attualmente, almeno 15 listini finanziari globali sono sui massimi storici, tra cui Borsa Italiana 🇮🇹.
Con lei anche Wall Street 🇺🇸, Francoforte 🇩🇪, Parigi 🇫🇷, Londra 🇬🇧…

Lo scorso 30 Giugno le principali 10 società dell’indice 𝑆&𝑃 500 di New York avevano raggiunto un peso complessivo del 38% sull’indice.
Certo, il fenomeno è in gran parte giustificato dai fondamentali, visto che gli utili stimati per il 2026 di queste aziende sfiorano i 1.000 miliardi di dollari, ovvero il 33% di tutto l’indice.

Trascurare questo elemento nella costruzione del proprio portafoglio di investimento potrebbe rivelarsi un errore, anche alla luce del fatto che tale concentrazione non è circoscritta alla sola Wall Street: le top ten valgono per esempio il 41% dell’𝑀𝑠𝑐𝑖 𝐸𝑚𝑒𝑟𝑔𝑖𝑛𝑔 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑠 e il 24% dell’𝑀𝑠𝑐𝑖 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑.

📈 Il peso degli Stati Uniti negli indici globali è passato dal 29% del 1990 al 61% attuale.
Questo a scapito soprattutto dell’Europa 🇪🇺, che ha visto la sua presenza diminuire 📉 nello stesso tempo dal 35 al 16%.
Ma soprattutto del Giappone 🇯🇵, vero caso emblematico di come la situazione possa mutare e condizionare quindi anche i rendimenti degli investimenti: negli anni ’80 valeva addirittura oltre il 40% e, nonostante il rally impressionante degli ultimi 18 mesi, vede oggi il suo peso ridotto appena al 5%.
Come possono cambiare, anche in modo radicale, i rapporti di forza…

Almeno parte delle valutazioni delle grandi aziende tecnologiche è spiegata da promesse di crescita di lungo periodo legate all’intelligenza artificiale.
𝗟𝗮 𝘀𝘁𝗼𝗿𝗶𝗮 𝗿𝗲𝗰𝗲𝗻𝘁𝗲 𝗺𝗼𝘀𝘁𝗿𝗮 però 𝗾𝘂𝗮𝗻𝘁𝗼 𝘀𝗶𝗮 𝗱𝗶𝗳𝗳𝗶𝗰𝗶𝗹𝗲 𝗽𝗲𝗿 𝘂𝗻𝗮 𝘀𝗼𝗰𝗶𝗲𝘁𝗮̀ 𝗺𝗮𝗻𝘁𝗲𝗻𝗲𝗿𝗲 𝗮 𝗹𝘂𝗻𝗴𝗼 𝘂𝗻 𝗽𝗼𝘀𝘁𝗼 𝗳𝗿𝗮 𝗹𝗲 𝘁𝗼𝗽 𝟭𝟬.
Un avvertimento anche per gli investitori.

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31/07/2026

🚘 𝐔N'I𝐍D𝐔S𝐓R𝐈A I𝐍 𝐆I𝐍O𝐂C𝐇I𝐎

Negli ultimi mesi si è materializzata in ambito automobilistico una crisi che covava da anni.
Nel 2019 𝑽𝒐𝒍𝒌𝒔𝒘𝒂𝒈𝒆𝒏, 𝑴𝒆𝒓𝒄𝒆𝒅𝒆𝒔 e 𝑩𝒎𝒘 vendevano 6,9 milioni di veicoli in Europa 🇪🇺 e 5,6 milioni in Cina 🇨🇳.
La loro leadership sembrava inscalfibile, ma nel 2025 i numeri totali raccontavano rispettivamente 6 milioni e 3,9 milioni.
Negli Stati Uniti le consegne sono rimaste sostanzialmente stabili sul milione, ma ora sono minacciate dai dazi di Trump.
Oggi, così, mancano all’appello 2,6 milioni di vendite, l’equivalente di una decina di fabbriche di medie dimensioni.
E le prospettive di mercato per i prossimi anni sono fosche.

Complice la stagnazione delle immatricolazioni in Europa, i protezionismi cinesi e americani stanno mettendo in ginocchio l’industria dell’auto tedesca che per decenni ha prosperato.
A ciò si aggiungono i ritardi accumulati nell’elettrico e nel software, nonché la svolta culturale della clientela più giovane.
Secondo un recente sondaggio, il 36% dei consumatori tedeschi fra i 18 e i 34 anni dice di non voler acquistare un’auto prodotta in Germania.
Un dato choccante per un’industria che per decenni è stata il fiore all’occhiello del paese.

Fra il 2019 e il 2025, la produzione d’auto in Germania è scesa da 4,9 a 4,2 milioni di unità (-700mila).
Alcune case tedesche si stanno muovendo con ritardo per scelte o tentativi di recupero che non hanno dato i frutti sperati e devono ora affrontare con più incisività la situazione.
Non sono le sole, però, che dovranno passare da un reset netto.
𝗟𝗲 𝗳𝗮𝗯𝗯𝗿𝗶𝗰𝗵𝗲 𝗲𝘂𝗿𝗼𝗽𝗲𝗲 𝗱𝗶 𝗮𝘂𝘁𝗼 𝘀𝘁𝗮𝗻𝗻𝗼 𝗺𝗲𝗱𝗶𝗮𝗺𝗲𝗻𝘁𝗲 𝗹𝗮𝘃𝗼𝗿𝗮𝗻𝗱𝗼 𝗮𝗹 𝟱𝟱% 𝗱𝗲𝗹𝗹𝗲 𝗹𝗼𝗿𝗼 𝗽𝗼𝘀𝘀𝗶𝗯𝗶𝗹𝗶𝘁𝗮̀.
𝗜𝗻 𝗚𝗲𝗿𝗺𝗮𝗻𝗶𝗮 𝗰𝗶 𝘀𝗼𝗻𝗼 tuttavia 𝗱𝗶𝘃𝗲𝗿𝘀𝗶 𝘀𝘁𝗮𝗯𝗶𝗹𝗶𝗺𝗲𝗻𝘁𝗶 𝘀𝗳𝗿𝘂𝘁𝘁𝗮𝘁𝗶 𝗽𝗲𝗿 𝗺𝗲𝗻𝗼 𝗱𝗶 𝘂𝗻 𝘁𝗲𝗿𝘇𝗼.
Da qui la volontà di Volkswagen di chiudere più impianti nel paese.
Si infrangerebbe così un tabù che dura dalla fondazione del 1937.

Ma non solo Volkswagen: fra gli addetti ai lavori è diffusa la convinzione che anche gli altri due giganti dell’auto tedeschi si apprestino a varare 𝗱𝗿𝗮𝘀𝘁𝗶𝗰𝗶 𝗽𝗶𝗮𝗻𝗶 𝗱𝗶 𝘁𝗮𝗴𝗹𝗶 ✂️ 𝗱𝗲𝗶 𝗰𝗼𝘀𝘁𝗶.
I tre costruttori non hanno certo lesinato sugli allarmi, forse anche per preparare il terreno al duro confronto sindacale.
𝗟𝗮 𝘀𝘁𝗿𝗮𝘁𝗲𝗴𝗶𝗮 𝗱𝗶 𝗽𝗿𝗼𝗱𝘂𝗿𝗿𝗲 𝗶𝗻 𝗚𝗲𝗿𝗺𝗮𝗻𝗶𝗮 𝗽𝗲𝗿 𝘃𝗲𝗻𝗱𝗲𝗿𝗲 𝗻𝗲𝗹 𝗺𝗼𝗻𝗱𝗼 𝗻𝗼𝗻 𝗳𝘂𝗻𝘇𝗶𝗼𝗻𝗮 𝗽𝗶𝘂̀.
Urge tagliare i costi per restare competitivi nei prezzi.

Si annuncia così un autunno caldo per le relazioni industriali in Germania, con impatti imprevedibili sugli equilibri politici.
Già i sindacati sono sul piede di guerra.
D’altronde, mentre parlano di crisi e preparano tagli draconiani, le tre case hanno distribuito ai loro azionisti circa 13 miliardi di euro nel 2025 fra dividendi e buyback.
E pagato quasi 27 milioni di compensi ai loro CEO.
A essere messo in discussione sarà inevitabilmente lo stesso modello di cogestione delle aziende tedesche fra azionisti e lavoratori, che per decenni ha garantito la pace sociale.

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29/07/2026

🎯 L𝐀 𝐆R𝐀M𝐌A𝐓I𝐂A D𝐄L P𝐎T𝐄R𝐄

Il cantiere del XXI secolo ha aperto.
E mentre alcuni discutono ancora il progetto, altri stanno già gettando le fondamenta.
Non costruisce ponti o grattacieli: costruisce l’infrastruttura cognitiva del pianeta.
Mentre Trump 🇺🇸 continua a guardare nello specchietto retrovisore della politica americana, Xi Jinping 🇨🇳 disegna la strada davanti a sé, rivendicando una posizione di potere.
Anche in ambito Intelligenza Artificiale.

𝗣𝗲𝗰𝗵𝗶𝗻𝗼 𝗵𝗮 𝗰𝗮𝗽𝗶𝘁𝗼 𝗱𝗮 𝘁𝗲𝗺𝗽𝗼 𝘂𝗻𝗮 𝗿𝗲𝗴𝗼𝗹𝗮 𝗮𝗻𝘁𝗶𝗰𝗮 𝗱𝗲𝗹 𝗽𝗼𝘁𝗲𝗿𝗲: 𝗰𝗵𝗶 𝘀𝗰𝗿𝗶𝘃𝗲 𝗴𝗹𝗶 𝘀𝘁𝗮𝗻𝗱𝗮𝗿𝗱 𝗻𝗼𝗻 𝗰𝗼𝗻𝘁𝗿𝗼𝗹𝗹𝗮 𝘀𝗼𝗹𝘁𝗮𝗻𝘁𝗼 𝘂𝗻𝗮 𝘁𝗲𝗰𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝗶𝗮.
𝗗𝗲𝗰𝗶𝗱𝗲 𝗺𝗲𝗿𝗰𝗮𝘁𝗶, 𝗱𝗶𝗽𝗲𝗻𝗱𝗲𝗻𝘇𝗲 𝗲 𝗴𝗲𝗿𝗮𝗿𝗰𝗵𝗶𝗲.
Mentre Washington parla soprattutto di sicurezza, la Cina parla di accesso.
Mentre l’Occidente discute i rischi dell’IA, Pechino offre strumenti per utilizzarla.

La Cina non è più il paese che copia la tecnologia degli altri.
E’ un concorrente che vuole contribuire a progettare il futuro.
𝗟’𝗶𝗻𝘁𝗲𝗹𝗹𝗶𝗴𝗲𝗻𝘇𝗮 𝗮𝗿𝘁𝗶𝗳𝗶𝗰𝗶𝗮𝗹𝗲 𝗲̀ 𝗱𝗶𝘃𝗲𝗻𝘁𝗮𝘁𝗮 𝗱𝗶𝗽𝗹𝗼𝗺𝗮𝘇𝗶𝗮, 𝘀𝗶𝗰𝘂𝗿𝗲𝘇𝘇𝗮 𝗻𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗮𝗹𝗲, 𝗽𝗼𝗹𝗶𝘁𝗶𝗰𝗮 𝗶𝗻𝗱𝘂𝘀𝘁𝗿𝗶𝗮𝗹𝗲.
𝗘’ 𝗹𝗮 𝗻𝘂𝗼𝘃𝗮 𝗴𝗿𝗮𝗺𝗺𝗮𝘁𝗶𝗰𝗮 𝗱𝗲𝗹 𝗽𝗼𝘁𝗲𝗿𝗲.

𝘌 𝘭’𝘌𝘶𝘳𝘰𝘱𝘢❓
Ancora una volta l’Europa 🇪🇺 rischia di presentarsi nel cantiere del futuro con il regolamento edilizio sotto il braccio mentre altri hanno già acceso le gru.
Abbiamo sviluppato una straordinaria capacità di regolazione, ma non altrettanta capacità di costruzione.
𝗟𝗮 𝗻𝗼𝘀𝘁𝗿𝗮 𝘃𝗲𝗰𝗰𝗵𝗶𝗮 𝗲 𝗰𝗮𝗿𝗮 𝗘𝘂𝗿𝗼𝗽𝗮 𝗵𝗮 𝗰𝗼𝗻𝗳𝘂𝘀𝗼 𝗶𝗹 𝗽𝗼𝘁𝗲𝗿𝗲 𝗱𝗶 𝗰𝗼𝗻𝘁𝗿𝗼𝗹𝗹𝗮𝗿𝗲 𝗰𝗼𝗻 𝗾𝘂𝗲𝗹𝗹𝗼 𝗱𝗶 𝗰𝗼𝗺𝗽𝗲𝘁𝗲𝗿𝗲.

𝗟’𝗜𝗔 𝗻𝗼𝗻 𝗲̀ 𝗽𝗶𝘂̀ 𝘀𝗼𝗹𝘁𝗮𝗻𝘁𝗼 𝘂𝗻𝗮 𝘁𝗲𝗰𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝗶𝗮.
𝗘’ 𝘂𝗻𝗮 𝗻𝘂𝗼𝘃𝗮 𝗶𝗻𝗳𝗿𝗮𝘀𝘁𝗿𝘂𝘁𝘁𝘂𝗿𝗮 𝗱𝗲𝗹 𝗽𝗼𝘁𝗲𝗿𝗲 𝗺𝗼𝗻𝗱𝗶𝗮𝗹𝗲.
Gli Usa hanno ancora i migliori architetti: modelli avanzati, capitale, università, piattaforme tecnologiche.
Ma rischiano di consumare il proprio vantaggio dentro una permanente guerra politica.
La Cina sta costruendo.
L’Europa rischia invece il destino peggiore: quello i diventare il cliente di un futuro progettato da altri.

Come già detto, il cantiere è aperto.
Le fondamenta vengono gettate adesso.
Nella storia non conta chi arriva alla cerimonia di inaugurazione.
Conta chi ha deciso dove costruire l’edificio.
Perché 𝗰𝗵𝗶 𝗰𝗼𝘀𝘁𝗿𝘂𝗶𝘀𝗰𝗲 𝗹𝗮 𝗰𝗶𝘁𝘁𝗮̀ 𝗻𝗼𝗻 𝗱𝗲𝗰𝗶𝗱𝗲 𝘀𝗼𝗹𝗼 𝗱𝗼𝘃𝗲 𝘃𝗶𝘃𝗿𝗮𝗻𝗻𝗼 𝗴𝗹𝗶 𝗮𝗹𝘁𝗿𝗶.
𝗗𝗲𝗰𝗶𝗱𝗲 𝗮𝗻𝗰𝗵𝗲 𝗰𝗼𝗺𝗲 𝘃𝗶𝘃𝗿𝗮𝗻𝗻𝗼.

𝘌 𝘵𝘶, 𝘴𝘵𝘢𝘪 𝘪𝘯𝘷𝘦𝘴𝘵𝘦𝘯𝘥𝘰 𝘪𝘯 𝘊𝘪𝘯𝘢 𝘪𝘯 𝘲𝘶𝘦𝘴𝘵𝘰 𝘮𝘰𝘮𝘦𝘯𝘵𝘰❓

👉🏼 𝑅𝑖𝑐𝑜𝑟𝑑𝑎 𝑠𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒 𝑐ℎ𝑒 𝑖 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑡𝑖 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑛𝑧𝑖𝑎𝑟𝑖 𝑛𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑒𝑧𝑧𝑎𝑛𝑜 𝑚𝑎𝑖 𝑖𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒, 𝑚𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑛𝑜 𝑖𝑙 𝑓𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜.
𝐸, 𝑖𝑛 𝑢𝑛 𝑚𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑖𝑛 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑖𝑛𝑢𝑜 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜, 𝑒̀ 𝑠𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒 𝑝𝑖𝑢̀ 𝑖𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑎𝑣𝑒𝑟𝑒 𝑢𝑛𝑎 𝑚𝑎𝑝𝑝𝑎 𝑞𝑢𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑠𝑖 𝑡𝑟𝑎𝑡𝑡𝑎 𝑑𝑖 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑟𝑒.
𝑄𝑢𝑒𝑙𝑙𝑎 𝑚𝑎𝑝𝑝𝑎 𝑒̀ 𝑟𝑎𝑝𝑝𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑎𝑡𝑎 𝑑𝑎𝑙 𝐵𝑅𝐴𝑉𝑂 𝐶𝑜𝑛𝑠𝑢𝑙𝑒𝑛𝑡𝑒 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑧𝑖𝑎𝑟𝑖𝑜.

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27/07/2026

🇮🇹 𝐅R𝐀G𝐈L𝐄 𝐏E𝐑C𝐇E' 𝐂O𝐍C𝐄N𝐓R𝐀T𝐎

4️⃣ anni di rally.
Dal 2022 a oggi, la Borsa di Milano ha bruciato tutti i record precedenti e l’indice 𝑭𝒕𝒔𝒆 𝑴𝒊𝒃 ha guadagnato il 143% e infranto, a metà Giugno, il muro dei 53 mila punti.

⚠️ Ciò che salta all’occhio è la 𝗰𝗼𝗻𝗰𝗲𝗻𝘁𝗿𝗮𝘇𝗶𝗼𝗻𝗲 𝗱𝗲𝗹 𝗽𝗿𝗶𝗻𝗰𝗶𝗽𝗮𝗹𝗲 𝗶𝗻𝗱𝗶𝗰𝗲 𝗱𝗶 𝗣𝗶𝗮𝘇𝘇𝗮 𝗔𝗳𝗳𝗮𝗿𝗶: le prima due banche 𝑼𝒏𝒊𝑪𝒓𝒆𝒅𝒊𝒕 e 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒔𝒂 𝑺𝒂𝒏𝒑𝒂𝒐𝒍𝒐 spiegano da sole quasi la metà della sua performance nel 2025, e pesano oggi quasi il 30% dell’intero paniere.
Non solo, circa 2/3 dell’intero 𝐹𝑡𝑠𝑒 𝑀𝑖𝑏 (indice formato da 40 titoli) è concentrato in appena 10 titoli.
Stiamo parlando appunto di 𝑼𝒏𝒊𝑪𝒓𝒆𝒅𝒊𝒕, 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒔𝒂 𝑺𝒂𝒏𝒑𝒂𝒐𝒍𝒐, ma anche 𝑬𝒏𝒆𝒍, 𝑷𝒓𝒚𝒔𝒎𝒊𝒂𝒏, 𝑺𝒕𝒎, 𝑮𝒆𝒏𝒆𝒓𝒂𝒍𝒊, 𝑬𝒏𝒊, 𝑭𝒆𝒓𝒓𝒂𝒓𝒊, 𝑩𝒂𝒏𝒄𝒐 𝑩𝑷𝑴 e 𝑴𝒑𝒔.
10 aziende che, messe assieme, pesano per circa il 70% dell’intero indice.

📈 Quello del 𝐹𝑡𝑠𝑒 𝑀𝑖𝑏 è stato dunque un rally strutturalmente fragile, perché generato da pochissimi titoli.
Il rally però è agli occhi di tutti, sostenuto in particolare dal 𝘀𝗲𝘁𝘁𝗼𝗿𝗲 𝗯𝗮𝗻𝗰𝗮𝗿𝗶𝗼 (e più in generale finanziario) grazie soprattutto al recente risiko.
Il miglior titolo sui 4 anni è stato quello di 🥇𝑩𝒑𝒆𝒓 𝑩𝒂𝒏𝒄𝒂 (+903%), seguita da 🥈𝑼𝒏𝒊𝑪𝒓𝒆𝒅𝒊𝒕 (+800%), 🥉𝑼𝒏𝒊𝒑𝒐𝒍 (+556%) e 𝑩𝒂𝒏𝒄𝒐 𝑩𝑷𝑴 (+532%).
Ovviamente senza dimenticare i comparti di 𝗱𝗶𝗳𝗲𝘀𝗮 𝗲𝗱 𝗲𝗻𝗲𝗿𝗴𝗶𝗮, con 𝑺𝒂𝒊𝒑𝒆𝒎 e 𝑳𝒆𝒐𝒏𝒂𝒓𝒅𝒐 rispettivamente al quinto e sesto posto nella graduatoria delle performance dal 2022 (+474 e +391%).

🇬🇷 Ragionando, in conclusione, a livello europeo, negli ultimi 4 anni solo la Borsa di 𝗔𝘁𝗲𝗻𝗲 (+197%) ha sovraperformato quella di Milano, seguita a poca distanza dal listino di 🇪🇸 𝗠𝗮𝗱𝗿𝗶𝗱 (+140%).

👉🏼 La domanda che ora può sorgere piuttosto spontanea è: 𝑝𝑜𝑡𝑟𝑎̀ 𝑠𝑣𝑖𝑙𝑢𝑝𝑝𝑎𝑟𝑠𝑖 𝑢𝑙𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑖𝑙 𝑟𝑎𝑙𝑙𝑦 𝑑𝑒𝑙𝑙𝑎 𝐵𝑜𝑟𝑠𝑎 𝐼𝑡𝑎𝑙𝑖𝑎𝑛𝑎❓
Il mercato nostrano continua per ora a beneficiare di utili solidi, della riduzione del rischio paese con lo spread sotto controllo, e di valutazioni che restano indubbiamente interessanti nel confronto internazionale.
Di certo, dico io, meglio investirvi con il corretto peso ⚖️, senza sbilanciarsi troppo…

Davide Berto - Consulente Finanziario
📍 Vicolo Monte Cimone, 4 - Thiene (VI)
📱 347-6612211
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20/07/2026

🔥 𝐌I𝐋L𝐄 𝐌I𝐋I𝐀R𝐃I I𝐍 𝐔N M𝐄S𝐄

📈 2.640 miliardi di dollari: il valore in Borsa di SpaceX il 16 Giugno scorso, tre giorni dopo la quotazione.
📉 1.600 miliardi: il valore in Borsa di SpaceX lo scorso Venerdì.
In altre parole, 𝗦𝗽𝗮𝗰𝗲𝗫 𝗵𝗮 “𝗯𝗿𝘂𝗰𝗶𝗮𝘁𝗼” 𝗶𝗻 𝘂𝗻 𝗺𝗲𝘀𝗲 𝗼𝗹𝘁𝗿𝗲 𝟭.𝟬𝟬𝟬 𝗺𝗶𝗹𝗶𝗮𝗿𝗱𝗶 𝗱𝗶 𝘃𝗮𝗹𝗼𝗿𝗲 𝗱𝗶 𝗺𝗲𝗿𝗰𝗮𝘁𝗼.

🚀 A pesare Venerdì’ sul titolo (-5,4%), oltre alla giornata complicata per tutto il settore tech, è il
𝗹𝗮𝗻𝗰𝗶𝗼 𝗳𝗮𝗹𝗹𝗶𝘁𝗼 𝗱𝗶 𝗦𝘁𝗮𝗿𝘀𝗵𝗶𝗽.
Giovedì, infatti, il razzo era pronto a partire da Starbase per la sua tredicesima missione.
Decollo previsto alle 17:45 ora locale.
Ma all’orario stabilito, mentre dalla torre di lancio si alzavano pennacchi di fumo, il razzo è rimasto a terra in quanto alcuni motori non si sono accesi.
Un nuovo lancio è previsto entro pochi giorni.

⏱️ Nella storia dei lanci un “aborto” al decollo non è un evento raro.
Ma il tempismo conta.
Quello di Giovedì doveva essere il primo test di Starship dopo l’IPO di Giugno, la più grande della storia, che ha raccolto circa 86 miliardi di dollari.
E proprio Starship è il veicolo su cui poggia gran parte delle ambizioni di Musk: portare data center nello spazio, espandere la rete Starlink, spedire esseri umani sulla Luna e su Marte.
Lo sviluppo del razzo, costato finora oltre 15 miliardi di dollari, è stato segnato da esplosioni, malfunzionamenti e ritardi.
E va ricordato che SpaceX lo ha progettato per essere completamente riutilizzabile, un traguardo che nessun altro costruttore ha mai raggiunto.

💰 C’è poi il capitolo NASA.
SpaceX ha in mano contratti da 4 miliardi di dollari per far atterrare astronauti sulla Luna già nel 2028.
Per riuscirsi dovrà rifornire il veicolo in orbita, lanciarlo una dozzina di volte di fila e certificarlo per il volo umano.
Un impegnativo elenco di compiti per un razzo che non ha ancora completato una missione orbitale.

👉🏼 𝑅𝑖𝑐𝑜𝑟𝑑𝑎 𝑠𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒 𝑐ℎ𝑒, 𝑞𝑢𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑠𝑖 𝑡𝑟𝑎𝑡𝑡𝑎 𝑑𝑖 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑟𝑒, 𝑚𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑙𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑣𝑖𝑠𝑖𝑜𝑛𝑖 𝑓𝑎𝑛𝑛𝑜 𝑢𝑛 𝑔𝑟𝑎𝑛 𝑟𝑢𝑚𝑜𝑟𝑒, 𝑖 𝑣𝑒𝑟𝑖 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑎𝑙𝑖 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑟𝑢𝑖𝑠𝑐𝑜𝑛𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒.

Davide Berto - Consulente Finanziario
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Davide Berto - Consulente Finanziario

04/09/2026

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