16/08/2025
O BCE alerta para a crescente importância das stablecoins atreladas ao dólar
O Banco Central Europeu (BCE) alertou que uma aceleração no uso de stablecoins vinculadas ao dólar na zona do euro poderia levá-lo a perder o controle sobre os parâmetros da política monetária. Em um artigo publicado no blog oficial do BCE, Jürgen Schaaf, conselheiro de infraestrutura de mercado e pagamentos, mencionou um risco de “dolarização” de facto, um fenômeno até agora observado principalmente em países emergentes.
Atualmente, cerca de 250 bilhões de dólares em stablecoins estão em circulação no mundo — quase exclusivamente atreladas ao dólar. Esses instrumentos digitais de armazenamento de valor, emitidos por empresas como Tether ou Circle, tornaram-se uma pedra angular do comércio de criptomoedas e são cada vez mais vistos como uma ponte para os mercados financeiros tradicionais.
Schaaf alertou que o uso de stablecoins em dólares para pagamentos, poupança ou liquidações poderia enfraquecer a capacidade do BCE de definir, de forma autônoma, seu quadro de política monetária na zona do euro. Isso afetaria, em particular, o controle da massa monetária e o nível das taxas de juros.
Schaaf também expressou uma preocupação especial quanto ao possível colapso de stablecoins emitidas por atores privados, o que poderia se espalhar rapidamente por todo o sistema financeiro devido à ausência de apoio de um banco central. Assim, o BCE junta-se a outros bancos centrais ao alertar sobre a crescente importância sistêmica dos ativos digitais não regulamentados.
Embora os Estados Unidos tenham avançado recentemente no campo regulatório — o que poderia permitir que grandes bancos emitam suas próprias stablecoins — a Europa mantém-se cautelosa e crítica. Schaaf destaca sobretudo riscos geopolíticos e macroeconômicos: se as stablecoins reforçarem ainda mais a relevância internacional do dólar, isso poderia aumentar os custos de financiamento para a Europa e enfraquecer sua autonomia monetária.
Diante disso, o BCE considera que o projeto de euro digital constitui uma ferramenta estratégica de proteção. Esse euro digital, controlado pelo banco central, seria “uma poderosa linha de defesa” para a soberania monetária da Europa.
