Partnerium Rafał Zalesiński

24/08/2026

🇵🇱 Polska produkcja przemysłowa rośnie, a mimo to część polskich firm może odczuwać spowolnienie... Jak to możliwe? 🤔

Wyobraźmy sobie firmę produkcyjną gdzieś w Wielkopolsce. Czyli zakład jest w Polsce, pracownicy są w Polsce i tutaj kupujemy część materiałów, płacimy podatki, energię, wynagrodzenia.

Czytamy informacje gospodarcze i widzimy całkiem dobre dane. 📈 W czerwcu produkcja przemysłowa w Polsce wzrosła o 4,9% r/r. Można więc pomyśleć, że jest dobrze. 😊

Tylko że połowa produkcji naszej przykładowej firmy jedzie do Niemiec 🇩🇪 . A tam w tym samym czasie produkcja przemysłowa spadła o 0,5% r/r. I nagle perspektywa wygląda trochę inaczej.

🇩🇪 Niemiecki klient ogranicza produkcję, czyli zamawia mniej komponentów, odkłada inwestycję, mocniej negocjuje ceny. I przecież nie musi od razu zerwać współpracy.

📉 Najpierw po prostu pojawia się mniej zapytań. Potem portfel zamówień robi się trochę krótszy. Spada wykorzystanie mocy produkcyjnych, no i pojawia się presja na marżę. A kilka miesięcy później widzimy to już w sprzedaży i w gotówce.

❗ I właśnie dlatego w zarządzaniu firmą same dane makroekonomiczne to za mało. 📊 Patrzyłbym przede wszystkim na to, co dzieje się wewnątrz przedsiębiorstwa:

👉 jak zmienia się portfel zamówień, 👉 ile pojawia się nowych zapytań ofertowych, 👉 jak wykorzystujemy moce produkcyjne, 👉 co dzieje się z marżą, 👉 czy klienci zaczynają płacić później, 👉 jak duża część sprzedaży zależy od kilku największych odbiorców.

To są często pierwsze sygnały. Zanim problem pojawi się w rachunku wyników, może być już widoczny w zamówieniach.

⚠️ I jest jeszcze jedna rzecz, o której czasami zapominamy. Firma może być polska, ale jej prawdziwy rynek wcale nie musi znajdować się w Polsce.

Może być w Niemczech, Francji, Czechach albo jeszcze gdzie indziej.

Dlatego zamiast pytać wyłącznie „Jak radzi sobie polska gospodarka?”, warto czasem zadać sobie inne pytanie, a mianowicie: ❓ Gdzie naprawdę znajduje się mój rynek i od czyjej koniunktury zależą moje zamówienia oraz gotówka?

To pytanie może powiedzieć o przyszłości firmy znacznie więcej niż niejeden nagłówek gospodarczy.

📌 Patrzmy więc nie tylko na makro, ale na swoje zamówienia i gotówkę.

Źródło: Polski Fundusz Rozwoju, przeglądy gospodarek europejskich i analizy gospodarcze; dane dotyczące produkcji przemysłowej w Polsce i strefie euro.

24/08/2026

📊 206 upadłości firm w pierwszym półroczu 2026 roku, a rok wcześniej było ich 207.
Na pierwszy rzut oka można by więc powiedzieć, że właściwie bez zmian. Tylko że jest druga liczba, która moim zdaniem mówi znacznie więcej.

❗ Otóż łączne zadłużenie widoczne w KRD firm, które ogłosiły , wzrosło z 31,6 mln zł do 44,3 mln zł, czyli o około 40% r/r.

❗ Podobnie wygląda sytuacja w . Liczba firm objętych postępowaniem i widocznych w KRD zmieniła się niewiele, ale wartość ich zaległości wzrosła o około 24%.

I właśnie to daje do myślenia. 🤔 Problemem nie jest bowiem dziś tylko to, ile firm staje się niewypłacalnych. Ważne jest również to, jak duży problem finansowy zdąży narosnąć, zanim firma zacznie działać.

Pisałem już o tym wielokrotnie, że z mojego doświadczenia wynika, że problemy finansowe rzadko pojawiają się z dnia na dzień.
Najpierw są drobne sygnały.

📌 Klienci płacą coraz później.
📌 Coraz mocniej wykorzystujemy kredyt w rachunku.
📌 Zaczynamy przesuwać płatności dostawcom.
📌 Rolujemy kolejne zobowiązania.
📌 Pojawiają się zaległości wobec ZUS lub urzędu skarbowego.
📌 Firma pokazuje zysk, ale na koncie ciągle brakuje gotówki.
📌 Bank albo leasingodawca zaczyna zadawać więcej pytań.
📌 Dostawcy skracają terminy albo oczekują przedpłat.

Każdy z tych sygnałów osobno można jeszcze wytłumaczyć. Problem jednak zaczyna się wtedy, kiedy kilka z nich występuje jednocześnie i zaczynamy traktować je jako normalną sytuację.

Co ciekawe, dane KRD pokazują też, że część późniejszych bankrutów była widoczna w rejestrze dużo wcześniej, a to ważna wskazówka.

Restrukturyzacja nie powinna więc zaczynać się dopiero wtedy, kiedy brakuje pieniędzy na wynagrodzenia, bank odmawia finansowania, a wierzyciele zaczynają wypowiadać umowy. Wtedy pole manewru jest już znacznie mniejsze.

✅ Najlepszy moment na działanie jest wtedy, kiedy przedsiębiorca ma jeszcze czas, wybór i możliwość podejmowania decyzji. I nie zawsze pierwszym rozwiązaniem musi być formalna restrukturyzacja.

Czasami trzeba poprawić cash flow, uwolnić kapitał obrotowy, ograniczyć koszty, albo porozmawiać z bankiem lub wierzycielami.
Uczciwie też trzeba policzyć, które części biznesu naprawdę zarabiają, a które konsumują gotówkę.

❗ jest dla mnie przede wszystkim procesem zarządczym. Dopiero później narzędziem prawnym.



Źródło: Krajowy Rejestr Długów, 21.07.2026 r., „Tyle samo niewypłacalnych firm, ale długi o jedną czwartą większe”.

22/08/2026

⚡ . Niby jedna z wielu pozycji na fakturze. A kiedy ostatnio ktoś ją u Was sprawdzał? 🤔

Owszem, firma przez lata się zmienia, z czasem dochodzi nowa maszyna, a inna znika. Zwiększamy produkcję albo ją ograniczamy, zmieniamy godziny pracy, pojawia się fotowoltaika, no i na horyzoncie magazyn energii.

A ?
Bardzo często zostaje taka sama. I tu właśnie zaczyna się ciekawy temat. 🤔

Bo może się okazać, że firma płaci za moc, której już nie potrzebuje. Albo odwrotnie. Regularnie przekracza ustalony poziom i płaci dodatkowo.

❗ Co więcej, zapotrzebowanie na moc nie zawsze wygląda tak samo przez cały rok.
Firma może bowiem potrzebować więcej mocy w sezonie, a znacznie mniej poza nim. Dlaczego więc zawsze zakładać jeden poziom na wszystkie miesiące?

📊 Patrząc więc na koszty energii, warto sprawdzić nie tylko cenę za MWh.

Warto przede wszystkim zobaczyć:
👉 moc umowną,
👉 rzeczywiste maksymalne pobory,
👉 kiedy pojawiają się szczyty,
👉 profil zużycia,
👉 taryfę i koszty dystrybucji.

I dopiero wtedy zastanowić się, czy wszystko jest dobrze ustawione.

Lubię takie przykłady, bo pokazują jedną rzecz. Optymalizacja kosztów energii nie zawsze zaczyna się od inwestycji za setki tysięcy złotych, ponieważ czasami zaczyna się od faktury, danych pomiarowych i kilku prostych pytań.
A oszczędności mogą być tam, gdzie od dawna nikt ich nie szukał. 😉



Źródła:
GAMP, „Moc umowna - czym jest i dlaczego jej przekroczenie tyle kosztuje?”, 3.07.2026
Enervigo, „Optymalizacja kosztów mediów energetycznych w przedsiębiorstwie - moc umowna i moc zamówiona”, 2.02.2026

18/07/2026

🏭 Czy dobra fabryka może upaść, mimo że ma zamówienia i doświadczonych pracowników?
Brzmi nielogicznie, a jednak właśnie takie historie pokazują, że w biznesie nie zawsze przegrywa najsłabszy.

Czasem przegrywa ten, kto znalazł się w niewłaściwym miejscu globalnej układanki.
Dziś czytam historię Ultinon Motion Poland w Pabianicach, zakładu z ponad 100-letnią historią.

📊 Około 680 pracowników.
📊 Współpraca z blisko 200 polskimi dostawcami.
📊 Około 80 mln zł rocznych zamówień kierowanych do krajowych kooperantów.
A mimo to .

Z informacji przedstawionych w artykule wynika, że problem nie zaczął się na hali produkcyjnej. Nie zaczął się nawet w Polsce. Według opisu Onetu źródłem problemów były kłopoty finansowe właściciela, czyli amerykańskiej grupy First Brands Group, która wcześniej rozpoczęła postępowanie upadłościowe w USA.
I właśnie to skłoniło mnie do refleksji.

🔎 Coraz częściej analizując przedsiębiorstwo, nie wystarczy patrzeć na jego bilans. Trzeba spojrzeć znacznie szerzej, czyli:

➡️ Kto jest właścicielem?
➡️ Jak wygląda kondycja całej grupy kapitałowej?
➡️ Czy lokalna spółka nie ponosi konsekwencji decyzji podejmowanych tysiące kilometrów dalej?
To pytania, które jeszcze kilkanaście lat temu zadawano rzadko, a dziś powinny być elementem każdej analizy ryzyka.

📉 W ostatnich miesiącach pisałem o problemach PKP Cargo, Stomilu Bydgoszcz, H. Cegielskiego czy innych przedsiębiorstw przemysłowych. Każda z tych historii jest oczywiście inna. Ale wszystkie pokazują jedną wspólną prawdę.

⚠️ Kryzysy przedsiębiorstw coraz rzadziej mają jedną przyczynę. To najczęściej splot wielu czynników:
📉 presji kosztowej
⚡ wysokich kosztów energii
🌍 zmian na rynkach światowych
🏦 problemów z finansowaniem
🏢 decyzji właścicielskich
Jest w tym pewna metafora.

🌳 Firma przypomina drzewo.
Patrząc z zewnątrz, widzimy pień, gałęzie i liście. Ale o tym, czy przetrwa burzę, decyduje coś, czego często nie widać. .
Jeżeli system korzeniowy zostanie uszkodzony, nawet zdrowe drzewo zaczyna usychać.

Tak samo jest z przedsiębiorstwem. Może mieć świetnych pracowników, nowoczesny park maszynowy, klientów. Ale jeśli problemy pojawią się u właściciela lub w całej grupie kapitałowej, skutki prędzej czy później dotrą również do lokalnego zakładu.

💬 To kolejne przypomnienie, że nie zaczyna się od sądu.
Zaczyna się od uważnego obserwowania sygnałów, które na pierwszy rzut oka wydają się odległe i nieistotne.

A Wy jak uważacie?
❓Czy zarządy polskich spółek należących do międzynarodowych grup powinny znacznie częściej analizować kondycję finansową swoich właścicieli i traktować ją jako element zarządzania ryzykiem?



📎 Źródło w załączeniu.

Sąd ogłosił w środę upadłość polskiej fabryki produkującej oświetlenie już od ponad 100 lat. To efekt ogromnej afery w Stanach Zjednoczonych. Biznesowy "efekt motyla" zza Atlantyku przyniósł niepewność dla ok. 600 osób.

17/07/2026

🚨 Największy błąd zarządów? Rozpoczynają restrukturyzację dopiero wtedy, gdy kończy się gotówka.

W praktyce większość przedsiębiorstw nie przegrywa dlatego, że znalazła się w trudnej sytuacji, ale dlatego, że zbyt długo zwleka z podjęciem decyzji.
Do momentu bowiem , gdy pojawiają się opóźnienia w płatnościach, banki zaostrzają warunki finansowania, dostawcy tracą zaufanie, a pracownicy zaczynają obawiać się o przyszłość firmy, pole manewru zarządu jest już znacznie ograniczone.

❗ Tymczasem największe szanse powodzenia mają restrukturyzacje rozpoczęte odpowiednio wcześnie, czyli jeszcze wtedy, gdy przedsiębiorstwo zachowuje płynność finansową i może samodzielnie decydować o kierunku zmian.

Dlaczego?

✅ Zarząd ma więcej czasu na przygotowanie rzetelnego planu naprawczego.
✅ Łatwiej prowadzić negocjacje z bankami, leasingodawcami i dostawcami.
✅ Można skoncentrować się na poprawie rentowności i efektywności procesów, zamiast wyłącznie walczyć o przetrwanie.
✅ Wzrasta szansa na ochronę wartości przedsiębiorstwa, miejsc pracy i relacji z klientami.

nie powinna być więc postrzegana jako ostateczność. Jest to narzędzie strategicznego zarządzania, które pozwala odzyskać kontrolę nad przedsiębiorstwem, zanim problemy finansowe staną się kryzysem.

📌 W mojej praktyce doradczej wielokrotnie obserwowałem, że o sukcesie nie decyduje skala problemów, lecz moment podjęcia decyzji o zmianach.

Im wcześniej zarząd zacznie działać, tym większy ma wpływ na przebieg całego procesu.

📎 Źródło: Kierunek ten jest zgodny z założeniami unijnej Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2019/1023, która promuje podejmowanie działań restrukturyzacyjnych na wczesnym etapie, zanim przedsiębiorstwo stanie się niewypłacalne.

12/04/2026

🖊️ Od dłuższego czasu piszę o rosnącej presji kosztowej w firmach.
O problemach z płynnością. O restrukturyzacjach i o tym, że w wielu branżach przestaje być tylko kosztem, a zaczyna być czynnikiem decydującym o konkurencyjności.

❓ I coraz częściej pojawia się pytanie, czy da się nad tym odzyskać kontrolę?

Z analiz rynku i przykładów wdrożeń wynika, że coraz więcej firm znajduje na to konkretną odpowiedź, czyli własna energia + magazyn energii. 🔌☀️🔋

🤔 Co to zmienia w praktyce?
Otóż dobrze zaprojektowany model oparty o PV i magazyn energii daje firmie realne efekty:

📉 obniżenie kosztów energii - część energii produkowana jest we własnym zakresie,
📊 większą przewidywalność kosztów - mniejsza zależność od rynku,
⏩ ograniczenie ryzyka wzrostu cen energii,
⚡lepsze zarządzanie zużyciem energii w czasie.

🔋 Magazyn energii ma tutaj kluczową rolę, ponieważ pozwala wykorzystać energię wtedy, gdy jest potrzebna, także ograniczyć pobór energii w godzinach szczytu oraz stabilizować profil zużycia.

Efekt biznesowy? 😊
Tu nie chodzi o zieloną energię jako hasło marketingowe, ale chodzi o twardą ekonomię przedsiębiorstwa.

Firmy, które wdrażają takie rozwiązania:
✔ obniżają jednostkowy koszt produkcji
✔ poprawiają marżę
✔ zwiększają przewidywalność finansową
✔ budują przewagę konkurencyjną

W wielu przypadkach jest to po prostu odpowiedź na rosnące koszty energii, które w części branż stały się jednym z głównych problemów operacyjnych.

Z mojej perspektywy zmienia się jedna bardzo ważna rzecz.
Taka, iż energia przestaje być kosztem z zewnątrz, a coraz częściej staje się obszarem, którym firma może aktywnie zarządzać.

❗Firma bez własnej strategii energetycznej jest jak przedsiębiorstwo, które nie kontroluje swoich kluczowych kosztów.
A w dzisiejszych realiach rynkowych to zaczyna być po prostu zbyt duże ryzyko.

Jeśli więc ktoś z Was analizuje dziś:

⚡koszty energii
☀️ inwestycje w PV
🔋 możliwości magazynowania energii

to warto spojrzeć na to nie jak na projekt techniczny, ale jak na element strategii biznesowej firmy.

31/03/2026

↗️ Upadłości konsumenckie znowu rosną. Dwucyfrowo.

Kolejne dane to potwierdzają (📎 artykuł poniżej).

🤔 Może zabrzmi to brutalnie, ale mnie to już nie dziwi. Ponieważ to nie jest tylko kwestia tego, że ludziom się pogorszyło.

Z jednej strony mamy fakty:
✔️ wyższe koszty życia,
✔️ kredyty, które pomimo niskiej w ostatnich miesiącach inflacji, podrożały mocno wcześniej,
✔️ presję na budżety domowe.

Ale z drugiej strony zmieniło się coś ważniejszego. Podejście. Jeszcze kilka lat temu bowiem upadłość to był ostateczny krok. Dziś coraz częściej jest po prostu jedną z decyzji.

I teraz rzecz, która moim zdaniem jest ważniejsza niż same liczby.
❗ To zaczyna być widoczne w gospodarce.

Bo jeśli rośnie liczba osób, które wpadają w problemy finansowe, to za chwilę widać to w firmach:
⚠️ słabsza sprzedaż
⚠️ większa ostrożność klientów
⚠️ większa presja na płynność.

Ten mechanizm już działa i nie w statystykach, ale w praktyce.

Dlatego dla mnie to nie jest temat wyłącznie upadłości konsumenckich. To jest temat kondycji całego systemu.

I raczej początek procesu niż jego koniec.

Bez rekordów, ale też bez oznak wyhamowania. W lutym liczba bankrutów była niższa niż w „mocnym” styczniu, ale w porównaniu rok do roku widać ponad 20-procentowy wzrost. Tymczasem dane o jakości spłat kredytów mogą napawać optymizmem.

18/03/2026

🔴🇵🇱 Cichy sygnał ostrzegawczy dla polskiego biznesu, czyli kolejne informacje dotyczące problemów finansowych przedsiębiorstw, zebrane tym razem przez RMF24.
Link w załączeniu. 📎

🧾 Według danych Krajowego Rejestru Długów ponad 9% firm w Polsce ma zaległości wpisane do rejestru dłużników, a ich łączne zadłużenie przekracza aż 11,5 mld zł❗

Niestety nie jest to już pojedynczy przypadek przedsiębiorstw, a raczej jest to zjawisko widoczne w całej gospodarce.

📊 Najwyższy udział zadłużonych firm występuje m.in. w województwach:
• śląskim
• kujawsko-pomorskim
• warmińsko-mazurskim
• dolnośląskim
• zachodniopomorskim

Z kolei największa łączna wartość zadłużenia przedsiębiorstw przypada na Mazowsze, a następnie na Śląsk i Wielkopolskę.

Z innych obserwacji i danych warto dodać, że najczęściej problemy finansowe firm zaczynają się od rzeczy pozornie niewielkich:
🚫 opóźnionej płatności od kluczowego kontrahenta
🚫 rosnących kosztów energii lub finansowania
🚫 kilku nierentownych kontraktów podpisanych w trudnym momencie rynku

No i z czasem presja płynnościowa zaczyna narastać. 📈

❗Między stabilną firmą a poważnym kryzysem finansowym często stoi tylko jedna rzecz, aczkolwiek bardzo ważna. To czas reakcji zarządu.
⏳ Im wcześniej firma diagnozuje problem, tym więcej ma narzędzi, aby go rozwiązać.

💦🔥 Dlatego w wielu przypadkach kluczowe nie jest gaszenie pożaru, lecz wczesne uporządkowanie finansów, kontraktów i struktury kosztów.

Ponad 9 proc. polskich firm figuruje w Krajowym Rejestrze Długów – wynika z najnowszego Wskaźnika Rzetelności Przedsiębiorców przygotowanego przez KRD i program Rzetelna Firma. Skala zadłużenia różni się jednak w zależności od regionu.