08/09/2021
Прогноз недели: укрепление доллара и COVID угрожают золоту и нефти
Укрепление доллара США на фоне ожиданий сворачивания стимула ФРС и связанные с COVID ограничения в Китае создают двойной негативный эффект на товарно-сырьевых рынках в начале недели, при этом наиболее уязвимыми выглядят золото с нефтью.
Фьючерсы на золото — недельный таймфреймФьючерсы на золото — недельный таймфрейм
По состоянию на момент написания статьи, золото уже успело продемонстрировать резкие колебания внутри дня. Ближайшие фьючерсы на COMEX ненадолго упали ниже отметки $1680 за унцию в утренние часы торгов в Азии, а затем восстановились к полудню примерно до $1740. Несмотря на отскок, к полудню Сингапурской сессии золото оставалось в минусе на 1,4%.
Совершенный в понедельник пробой порогового уровня $1700 может побудить «медведей» еще раз попытаться прорваться ниже $1680, отмечает в блоге FX Street Анил Панчал, технический аналитик по золоту.
Если же восстановление продолжится, золото нацелится сначала на $1790, а затем — на $1804 и $1815, указывает Панчал.
Аналитик добавляет:
«Хотя консолидация доллара США и восстановление склонности к риску, похоже, послужили толчком к восстановлению золота, “медведи” сохраняют оптимизм на фоне опасений насчет сворачивания стимула ФРС и проблем из-за COVID».
Золоту в этом году приходится нелегко. Проблемы начались еще в августе прошлого года, когда драгметалл упал с рекордных максимумов выше $2000 и затем на протяжении нескольких месяцев топтался на месте. Затем в ноябре, при первом успехе в разработке вакцин от COVID, золото начало систематически двигаться вниз.
В определенный момент цены коснулись почти 11-месячного минимума ниже $1674. В мае, казалось бы, золото прервало эту «медвежью» полосу, отскочив к уровню $1905, однако его накрыла новая волна коротких продаж, из-за которых цены колебались между уровнями $1700 и $1800.
Новая норма для нефти — снижение
Еще более крупные потери, чем золото, в понедельник понесла нефть, которая была лидером среди сырьевых товаров с тех пор, как в США началась активная вакцинация населения и на рынке начали сказываться сокращения добычи странами ОПЕК+.
WTI — недельный таймфреймWTI — недельный таймфрейм
К полудню Сингапурской сессии цены на нефть WTI и Brent потеряли примерно по 2%.
Цены ниже $70 за баррель – это новая норма для нефтяных котировок, удерживавшихся существенно выше этой отметки последние два месяца.
На прошлой неделе нефть потеряла 7%, и в понедельник падение продолжается, при том, что курс доллара к евро достиг четырехмесячных максимумов. Обеспокоенность участников рынка усилили новые коронавирусные ограничения в Азии, особенно в Китае, которые усиливают тревогу насчет возможного ослабления мирового спроса на топливо.
В Китае было отменено большое количество рейсов; применительно к 46 городам страны были выпущены предупреждения о нежелательности поездок; в 144 регионах с самым высоким уровнем заболеваемости была ограничена работа общественного транспорта и служб такси.
Аналитики ANZ по товарно-сырьевым рынкам отмечают следующее в своей заметке, посвященной угрозам для спроса на нефть со стороны дельта-штамма коронавируса:
«Хотя число случаев (в Китае) низкое, сейчас пик летнего туристического сезона. Это затмило собой свидетельства сильного спроса в других регионах».
Двойные помехи для золота
Помимо доллара, давление на золото также оказывает рост доходностей 10-летних казначейских облигаций США, сигнализирующий о более «ястребином» подходе ФРС. Доллар и доходности создают двойные помехи для золота — одновременный рост обоих наносит смертельный удар по длинным позициям.
На фоне усугубления ситуации с COVID на склонность к риску на этой неделе, вероятно, повлияют данные по потребительским ценам и ценам производителей в США.
Сильный отчет по занятости в США за июль, из которого стало известно о создании почти миллиона рабочих мест, похоже, кардинально повлияет на то, что ФРС будет делать со своей программой стимулирования экономики и рынков объемом $120 миллиардов в месяц.
Выступления руководителей ФРС
Говоря о ФРС, на эту неделю запланированы выступления нескольких высокопоставленных чиновников центробанка. Их комментарии, возможно, помогут прояснить позицию ФРС в вопросе о сворачивании стимула.
Среди выступающих — глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик и глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин (понедельник), президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс (вторник) и президент ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж (среда).
Бостик и Баркин, как известно, склоняются в пользу сворачивания стимула, так что их заявления привлекут к себе повышенное внимание.
ФРС и Джексон-Холл возглавляют повестку дня
В качестве условия для начала сворачивания покупок облигаций ФРС ранее назвала «существенный дальнейший прогресс» в сторону целей по инфляции в 2% и полной занятости, однако так и не уточнила, что конкретно она подразумевает под этим прогрессом.
В июне, несмотря на появление дельта-штамма коронавируса, руководители ФРС начали обсуждать, когда можно будет начать сворачивание экстренного стимулирования экономики.
Сильные данные по рынку труда вместе с неприятно высокими показатели инфляции могут подтолкнуть ФРС к тому, чтобы объявить о начале сокращения покупок облигаций уже в сентябре. Это будет первым шагом в сторону повышения процентных ставок.
Опубликованный в пятницу отчет по занятости за июль был последним перед ежегодным симпозиумом ФРС в Джексон-Хоул, который пройдет с 26 по 28 августа. На симпозиуме будут обсуждаться денежно-кредитная политика и дальнейшая стратегия стимулирования.
Между тем, в среду в США выйдет индекс потребительских цен, а в четверг — индекс цен производителей. Эти данные помогут судить о текущих уровнях инфляции, а это один из ключевых факторов (наравне с рынком труда), на которые ФРС ориентируется при принятии решений по денежно-кредитной политике.
Рост ИПЦ, как ожидается, несколько замедлился после скачка на 0,9% в предыдущем месяце, который оказался максимальным с июня 2008 года. ФРС заявляет, что текущий всплеск инфляции — это временное явление, однако страхи усиления инфляции, из-за которого центробанку придется внезапно ужесточить политику, заметно сказались на финансовых рынках.
Дисклеймер Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.
