21/10/2026
📊 Cifra macro de la semana | ISE de agosto: el terremoto frenó la actividad, pero la experiencia internacional apunta a una recuperación rápida
El ISE cayó 0,04 % anual en agosto por el sector primario, la industria y la construcción. La evidencia de 25 terremotos sugiere que el choque se disipa en unos tres meses; bajo ese supuesto, el crecimiento de 2026 se mantiene en 2,3 %.
📉 ¿Qué pasó en agosto?
El Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) cayó 0,04 % en agosto frente al mismo mes de 2025. Pesaron el sector primario (−3,2 %), por el café y el petróleo, y las actividades secundarias (−3,0 %), por el freno en la industria y la construcción; los servicios crecieron 1,1 %, impulsados por administración pública, educación y salud. En la serie desestacionalizada, el ISE retrocedió 3,2 % frente a julio y quedó 3 puntos por debajo de la tendencia de los dos años previos, un deterioro que coincide con el terremoto del 10 de agosto en Cali, el Eje Cafetero y el Pacífico.
📈 ¿Qué dice la experiencia internacional sobre la recuperación?
La evidencia de 25 terremotos de magnitud 5 a 9 en nueve países, comparados contra la tendencia de los dos años previos, indica que el choque es breve: para sismos de magnitud 7 o superior, la actividad cae 4,1 puntos bajo la tendencia en el mes del impacto, la brecha se reduce a la mitad al mes siguiente y se cierra hacia el tercer mes, cuando la reconstrucción compensa la destrucción inicial.
La trayectoria exacta es, sin embargo, muy incierta: la dispersión entre casos es enorme (una desviación estándar de siete puntos en el impacto), porque depende de si el daño recae sobre el núcleo productivo o sobre una región periférica, de la fase del ciclo y de la velocidad de la reconstrucción, y porque el error de extrapolar la tendencia crece con el horizonte. Colombia, con una brecha de 3 puntos, está en el rango alto de los episodios comparables, más cerca de Turquía 1999 que de México 2017, por lo que cabe esperar la recuperación típica sin descartar que tome algo más de un trimestre.
🔎 Actualización del pronóstico
Antes del sismo, el ISE crecía a un ritmo tendencial de 2,7 % anual y los datos de enero a agosto acumulan 2,3 % frente a 2025. Si el choque se disipa en tres meses y la actividad retorna a su tendencia en noviembre, el crecimiento de 2026 se ubicaría en 2,3 %, en línea con la proyección de Econometría: lo que el terremoto resta en el segundo semestre compensa el mayor ritmo previo (2,5 % sin terremoto).
⚠️ Los riesgos son a la baja: 1,9 % si la brecha tarda seis meses en cerrarse y 1,4 % si la pérdida de agosto fuera permanente. Los datos de septiembre y octubre serán decisivos para distinguir entre estos escenarios.
📊 Gráfica 1. ISE: variación anual, serie original y ajustada por efecto estacional y calendario. Fuente: DANE.
📉 Gráfica 2. Actividad frente a la tendencia previa al terremoto: promedio de 25 episodios internacionales con bandas de ±1 y ±2 errores estándar, y trayectoria de Colombia (ISE desestacionalizado). Fuente: OCDE y Reserva Federal vía FRED; cálculos propios.
